Автор - basil10 #
Премьер-министр Лиз Трасс пообещала рост и снижение налогов, но риски рецессии растут для Великобритании после того, как ее экономический пакет дал обратный эффект и заставил Казначейство повысить налоги и обдумать глубокие сокращения расходов.
Меры, изложенные канцлером казначейства Джереми Хантом в понедельник, соберут 32 миллиарда фунтов стерлингов (36,46 миллиарда долларов) из 45 миллиардов фунтов стерлингов налоговых раздач, о которых правительство Трасс объявило в прошлом месяце в мини-бюджете, который вызвал резкую распродажу активов Великобритании.
Поддержка счетов за электроэнергию также будет сокращена с апреля, что вызовет новые трудности для домашних хозяйств и предприятий, которые уже борются с ростом цен и процентных ставок.
Это решение знаменует собой массовый разворот, когда Хант разрывает «План роста» Трасс в отчаянной попытке предотвратить экономическое бедствие и спасти доверие к правительству. Он заменил Кваси Квартенга, которого премьер-министр уволила в пятницу, когда стало ясно, что инвесторы не будут переваривать мини-бюджет.
Британия будет расплачиваться за экономический эксперимент Трасс и Квартенга в течение некоторого времени. Потеря доверия проявляется как штраф за стоимость заимствований, который Дарио Перкинс, директор по макроглобалу в TS Lombard, называет «премией за идиотизм».
Фунт стерлингов рухнул до рекордно низкого уровня, а доходность государственных облигаций взлетела на опасениях, что финансируемые за счет долга раздачи Квартенга приведут к росту государственного долга. Это угрожало ввергнуть Великобританию в «серьезный спад, вызванный продолжающейся потерей доверия к рынку», сказал Мартин Бек, главный экономический советник EY Item Club.
В то время как чрезвычайная реакция Ханта может избежать наихудшего сценария, экономика «все еще будет снижаться в течение следующих нескольких кварталов», добавил Бек. Дэн Хэнсон, старший британский экономист Bloomberg Economics, сказал, что «риски для нашего прогноза падения ВВП на 0,4% в 2023 году сместились в сторону снижения».
Джейми Раш, главный европейский экономист Bloomberg Economics, оценивает штраф, который появился с начала сентября, чуть более 10 миллиардов фунтов стерлингов в год к 2025 году.
В попытке восстановить доверие Хант представил новую команду независимых экономистов, заполненных экспертами рынка, включая Руперта Харрисона, который консультировал тогдашнего канцлера Джорджа Осборна в годы жесткой экономии с 2010 по 2015 год.
Хант также предупредил, что в ближайшие недели потребуется сокращение расходов, сигнализируя о том, что в бюджетном заявлении, которое должно быть опубликовано 31 октября, будут изложены некоторые из наиболее болезненных сокращений. Лейбористская оппозиция заявила, что это равносильно «жесткой экономии 2.0».
Изменение политики означает, что Казначейство больше не будет работать против Банка Англии, усиливая инфляционное давление. Хант хочет укрепить доверие инвесторов и поставить государственные финансы на стабильную основу, понизив повестку дня роста Трасс.
Обращаясь к парламенту, Хант намекнул на новые фискальные правила, которые обеспечат падение долга как доли национального дохода и что, как только государственные финансы будут под контролем, не будет заимствований для финансирования повседневных расходов.
Потенциальная структура помогает объяснить его предупреждение о том, что «очень сложные решения по налогам и расходам» все еще должны быть приняты. Он не исключил непредвиденного налога, что резко контрастирует с твердыми обещаниями в прошлом месяце Трасс, или отказа от крупных инфраструктурных проектов, таких как Модернизация железных дорог HS2.
Что касается государственных расходов, он отверг сравнения с жесткой экономией, когда Осборн был канцлером. Тем не менее, он возьмет на себя обязательство увеличить расходы только в денежном выражении, что подразумевает большие сокращения, как только инфляция будет учтена, и сказал, что его предпочтение не будет заключаться в сокращении капитальных расходов, поскольку это столкнется с проблемами для роста.
По словам Хэнсона, Ханту необходимо найти еще как минимум 13 миллиардов фунтов стерлингов для стабилизации государственных финансов.
Перспективы экономики Великобритании ухудшались в течение нескольких недель, а инфляция близка к самому высокому уровню за последние 40 лет, подрывая доверие и заставляя потребителей затягивать пояса. Goldman Sachs сократил свои прогнозы в минувшие выходные, а опрос экономистов Bloomberg ожидает рецессию, начинающуюся в этом году, за которой последует нулевой рост до конца 2023 года.
Бизнес-группы приветствовали попытку успокоить рынки, но предупредили, что Великобритания в настоящее время экономически лишена руля, без долгосрочного плана и налогового бремени, застрявшего на самом высоком уровне за последние 70 лет.
Генеральный директор Британских торговых палат Шеваун Хэвиланд предупредил, что это «план на сегодня, и ничего на завтра». Он обеспокоена двойным влиянием всплеска счетов за электроэнергию из-за удара примерно в то же время, когда корпоративный налог увеличится до 25% с 19%.
«Это будет удар молотком для многих, кто уже беспокоился о том, как они выживут», — сказал Хэвиленд.
Что говорит Bloomberg Economics...
«Результатом разворота в сторону фискальной осмотрительности является то, что давление на Банк Англии с целью агрессивного повышения на предстоящих заседаниях снизилось. Теперь мы считаем, что центральный банк повысит ставки на 75 базисных пунктов в ноябре, а не выберет трехзначное увеличение».--Джейми Раш, Bloomberg Economics.
Многие домохозяйства будут платить более высокие счета за электроэнергию и природный газ, начиная с апреля после того, как Хант сказал, что помощь должна быть более целенаправленной.
Правительство сохранит замораживание счетов за электроэнергию на уровне 2 500 фунтов стерлингов до этой зимы, поскольку оно рассматривает новый механизм, который защитит государственный кошелек от волатильности на мировых газовых рынках, но будет скорректирован с апреля.
Это означает, что компании и домохозяйства «возьмут на себя больше затрат», согласно Capital Economics. Неопределенность в отношении того, сколько это будет стоить, может означать, что «инфляция в конечном итоге будет выше в течение более длительного времени в следующем году, и что в результате рецессия будет глубже».
Счета за электроэнергию в настоящее время находятся на пути к росту до 4000 фунтов стерлингов следующей весной, по данным Resolution Foundation.
Давление на Банк Англии ослабевает, чтобы повысить процентные ставки. В то время как предыдущий бюджет Трасс увеличил бы инфляцию, влияние решений Ханта будет гораздо более сдержанным.
Инвесторы теперь делают ставку на то, что ключевая ставка Банка Англии достигнет максимума в 5,25%, что на целый процентный пункт ниже, чем опасения в середине прошлого месяца. Инфляция почти в 10% по-прежнему в пять раз выше целевого показателя Банка Англии в 2%, но отсутствие щедрости Казначейства помогает усилиям по обузданию цен.
«Последствия для Банка Англии заключаются в том, что с более жесткой фискальной позицией действия денежно-кредитной политики могут позволить себе быть менее агрессивными», — написал Джордж Бакли, экономист Nomura, в записке для клиентов.
Падение процентных ставок на финансовых рынках также дало некоторую передышку. Десятилетние государственные расходы по займам упали на полпроцента с момента пика кризиса, ослабив повышательное давление на стоимость ипотечных кредитов, а краткосрочные ставки упали на целый пункт.
Данные Управления по бюджетной ответственности свидетельствуют о том, что это может сократить годовой процентный счет Казначейства по долгу примерно на 12 миллиардов фунтов стерлингов, что является первой победой чрезвычайного плана Ханта, который снимет некоторое давление с государственных финансов.
Чтобы связаться с автором (нажмите здесь).