Привет всем моим читателям. Хочу поделиться с вами мыслями по поводу Газпрома. У меня в портфеле национальное достояние сейчас занимает 18,3%. Больше только Сбер -19%. Как инвестор, я анализирую различную информацию из разных источников, и новостей, которые могли бы добавить позитива акциям Газпрома мне не попадается от слова “совсем”.
Начнем по порядку. Оба северных потока стали домиком для рыб балтийского моря. Поговаривают одна труба жива, но это труба Северного потока - 2. А он, как известно, в опале. Перспективы восстановления этих двух трубопроводов даже при наличии желания у всех заинтересованных лиц, выглядят туманными. Да и заинтересованности пока не видно. Единственное заявление по северным потокам, которое мне попалось - это ориентировочная стоимость восстановления в 500 млн долларов. Но и эта оценка выглядит как вброс. Потому что реально никто там не проводил никакого обследования и оценки ущерба вменяемой ни у кого на сегодня нету. По этому цена восстановления в реальности может быть и в разы больше.
Газопровод Ямал-Европа остановлен еще в конце 2021 года из-за отсутствия заявок от потребителей. Дальше Польша изъяла долю Газпрома в операторе этого газопровода, Россия ввела рублёвую схему за оплату газа, поляки отказались от этой схемы. Результат всем известен. Вообще, этот газопровод строился специально в обход Украины, чтобы снизить риск для поставок в Европу при конфликте. В итоге через Украину газ идёт, хоть и в сокращенном объеме, а вот Ямал-Европа отдыхает. Как говорится, план удался. Но стоит отметить, что при желании, использовать этот газопровод для экспорта нашего газа не составит никакого труда. Но и тут желания не видно.
Через ГТС Украины объемы поставок так же снижены примерно на 60%. Одна нитка стоит полностью, так как Украина отклоняет заявки на этом маршруте. Вторая нитка работает не на всю мощность. Причем в Январе 2023 суточные объемы упали до 25 млн кубометров с 45 в ноябре.
В живых пока остаётся турецкий поток, по которому газ идет в юго-восточную европу. Но и там объемы упали. Вот так выглядит снижение объемов поставок в Европпу
В результате всего этого праздника Газпром снизил экспорт в дальнее зарубежье с 185 млрд кубов в 2021 году до 100 млрд в 2022. Ну и как результат добыча газпрома в общем упала на 20%. С 515 млрд кубов в 2021 году до 412 млрд в 2022. А между тем, те самые 85 млрд кубов, которые Газпром не поставил в Европу - это самый маржинальный кусок пирога, на котором была заработанна та самая рекордная прибыть в 2 слишним триллиона рублей в 2021 году. Таким образом я не ожидаю позитивных финансовых результатов в ГП в ближайшие года 3-4. Расходов будет выше крыши на новую инфраструктуру в азию, а премиальный европейский рынок фактически закрыт.
Так же стоит всегда держать в уме, что ГП это дойная корова нашего государства. Всегда повышенная социальная нагрузка, повышенный НДПИ. С этой стороны тоже могут быть неприятные сюрпризы. Про историю “скинуться” государству с крупного бизнеса, думаю все уже слышали.
С негативными факторами все более менее ясно. А может ли быть позитив? Может, но он скорее из области фантастики. Например если закончится конфликт в Украине и Европа отменит санкции. Все захотят снова покупать российский газ. Верится с трудом. По крайней мере в обозримой перспективе. Разворот экспорта в Китай конечно происходит. Но это не дело недель и даже месяцев. Да и уровень цен будет как и в случае с нефтью, ощутимо ниже европейского. Бизнес в Европе страдает от высоких цен на энергию. Это правда. Это не популизм. От поставок газа зависят целые отрасли. Металлургия, особенно алюминий, производство удобрений, химическое производство, стекольная промышленность. Например в Германии находится самый крупный химический концерн BASF, руководители которого уже ни раз заявляли что в такой обстановки их бизнес не выживет. Но сейчас никто их не слушает. Будет ли так всегда? Наврядли.
Так что же буду делать я? Я по прежнему считаю что лучший план - не делать ничего. Продавать Газпром я не буду. Потому что ситуация сейчас хоть и выглядит отвратительно, но поменяться может достаточно быстро если наступит разрядка. А она, как мне кажется нужна всем сторонам. Но и покупать Газпром я не буду. Буду наращивать доли других компаний. А какие мысли по поводу Газпрома у вас? Буду рад обсуждению в комментариях.
Напоминаю, что все изложенное на данном канале, не является инвестиционной рекомендацией, а лишь личное мнение автора. И ответственность за свои решения каждый из нас несет самостоятельно.