💥Наш телеграмм t.me/...est
Фундаментальный анализ (Fundamental analysis) – это методы анализа отчетности компании, направленные на определение её реальной текущей стоимости и прогноз ее будущих доходов, будущих денежных потоков.
В рамках фундаментального анализа проводится комплексное изучение информации о текущем состоянии компании, перспективах её развития, бухгалтерских отчётов и мультипликаторов. Также учитывается ряд макроэкономических показателей, таких как инфляция, ключевая процентная ставка Центрального Банка, уровень деловой активности, отраслевой анализ. При проведении фундаментального анализа необходимо абстрагироваться от рыночных котировок акций, исследуемой компании.
Основной задачей фундаментального анализа является анализ мультипликаторов компании (их мы будем разбирать в следующих статьях). Для этого каждый аналитик должен определить для себя исчерпывающий перечень показателей финансовой активности компании и применять его для сравнения. Сравнительный анализ проводится компаниям, входящим в однотипный сектор экономики.
При принятии торгово-инвестиционных решений не стоит сильно надеяться на новостной фон публичных изданий и обзоров. Даже если обзор составлен безошибочно, и инвестору удастся купить акции хорошей компании по привлекательной цене, то впоследствии он всё равно может понести убытки по причине того, что не сможет адекватно реагировать на поступающие новости.
Уровни фундаментального анализа
Фундаментальный анализ проводится на трех уровнях:
- Состояние экономики финансовых рынков в целом
- Анализ циклов экономической активности и отраслевой анализ
- Комплексный анализ отдельных компаний
Состояние экономики финансовых рынков в целом
На этом уровне рассматривается влияние экономических, политических и санкционных факторов на общую макроэкономическую тенденцию. Фундаментальный анализ показывает, насколько общая ситуация благоприятна или не благоприятна для инвестирования. Неустойчивость на макроэкономическом уровне имеет очень важное значение, так как может повлиять на капитал инвестора даже по хорошо диверсифицированному портфелю.
Базовые макроэкономические элементы:
- ключевая процентная ставка;
- уровень безработицы;
- внешний долг;
- объем ВВП и ВНП;
- цены на нефть;
- внешняя и внутренняя политика.
Анализ циклов экономической активности и отраслевой анализ
На данном этапе определяются глобальные циклы экономического развития. Определяется динамика развития и тенденции отдельных отраслей экономики.
В ходе анализа циклов и отраслевого анализа определяются отрасли, которые соответствуют доминирующему экономическому циклу.
Все отрасли условно делят на следующие основные группы:
1. Растущие отрасли (Выделяются постоянно растущими объемами продаж и прибыли)
2. Стабильные отрасли
Различают следующие наиболее общие категории акций компаний стабильных отраслей:
- «Голубые фишки» — как правило крупные высокоэффективные международные компании;
- Оборонительные – акции компаний не цикличных секторов, имеющих устойчивость к плохой рыночной конъюнктуре;
- Доходные – акции, на которые выплачиваются щедрые дивиденды.
3. Цикличные отрасли – тут название говорит само за себя. Мы вернемся к таким компаниям, когда будем разбирать рыночные циклы.
4. Отстающие отрасли (Технологически устаревшие производственные отрасли).
Комплексный анализ отдельных компаний
После выбора сектора или секторов, важно правильно определиться с самой компанией, акции которой выгоднее всего приобрести (НИКОГДА НЕ ЗАБЫВАЙТЕ ПРО РИСК МЕНЕДЖМЕНТ И ДИВЕРСИФИКАЦИЮ).
Для этого необходимо проанализировать следующие аспекты жизни эмитента:
- данные бухгалтерской отчетности, годовые отчеты, решения советов директоров, динамику мультипликаторов;
- наличие одобренных инвестиционных проектов в компании;
- планируемые или проведенные сделки по слиянию и поглощению;
- решения совета директоров по увеличению или сокращению дивидендов компаний;
- наличие государственных заказов у компании;
- неоконченные судебные споры, в которых замешана компания.
Комплексный анализ компаний сложный и трудоёмкий, но мы облегчим себе задачу и создадим перечень основных финансовых показателей, которые позволят достаточно быстро делать выводы по фактическому состоянию дел компании.
💥Наш телеграмм t.me/...est