❓ Откуда берутся деньги?
🚀 Все видят, как рынок акций растёт и как далеко он оторвался от реальной экономики, находящейся в рецессии. В качестве ответа мы обычно слышим банальное объяснение: центробанки печатают много денег.
👩⚖️ Но следом возникает небанальный вопрос: а как эти деньги попадают на фондовый рынок? Ведь ФРС, ЕЦБ и ЦБ РФ печатают деньги не для нас, инвесторов. Какими бы дешёвыми ни были эти деньги, мы не будем брать кредит под низкую ставку и вкладывать его прямиком в акции (я точно не буду).
💰 Да, ликвидность для инвестиций стала дешевле обходиться большим фондам и банкам. Но к нам, опять же, это не имеет прямого отношения. А статистика тем тем временем отмечает взрывной рост притока средств частных инвесторов. Мы неожиданно разбогатели? Или это 10 тыс. детских выплат так сработали?
📊 Для ответа на вопрос "откуда деньги" нужно всего лишь посмотреть доходность основных инструментов финансового рынка. Реальная доходность долговых бумаг стала по факту отрицательной. Самые популярные 10-летние казначейские трежерис дают сейчас 0.5% годовых. С учётом инфляции и транзакционных издержек получается ниже 0%. Про европейские бонды и говорить не стоит.
😅Наши ОФЗ предлагают 4-7%. Новичок, отказавшийся продлевать банковский вклад под 4.5% годовых, не будет впечатлён. С учетом реальной инфляции и брокерской комиссии - негусто. Зарабатывать на низких ставках и балансировать риски портфеля ему еще предстоит научиться. А пока он с большой вероятностью понесёт деньги на рынок акций. Там доходность, в отличие от долгового рынка, есть, а иногда она просто зашкаливает. Навыком видеть риски в высокой доходности новичку, опять же, еще нужно овладеть. Но это потом, а сейчас деньги идут в акции.
🏃♂️Таким образом, новых денег со стороны частных инвесторов фактически нет. Беспрецедентный рост инвестиций - это переток из одних финансовых инструментов в другие. На банковских счетах россиян лежит 60 триллионов рублей, так что есть чему перетекать. В результате общий уровень риска на рынке растёт. Чем это грозит - тема для отдельного разговора. Высказывайте свои прогнозы на этот счёт.