Почему в стакане две цены и что за цена маркировки?
Ниже, вкратце, опишу зачем нужна цена маркировки из чего она состоит и приведу формулу расчёта.
Цена маркировки
Цена маркировки применяется биржей для расчёта PNL позиций трейдеров и необходима для того, чтобы исключить лишние ликвидации позиций в случае высокой волатильности на бирже, а так же рыночные манипуляции.
Цена маркировки - это более точная, объективная, цена на бессрочный фьючерсный контракт по сравнению с ценами на других фьючерсных рынках.
Цена маркировки состоит из цены индекса и базиса.
Цена индекса
Базовый контракт для бессрочного контракта является основой стоимости, т.е. представляет истинную цену.
Стоимость базового контракта на спотовых рынках разных бирж отличается, поэтому для расчёта цены маркировки необходимо вычислить среднее значение цены на основных рынках, это и будет цена индекса.
Цена индекса является основой при расчёте цены маркировки.
Цена индекса - это более точная, объективная, цена на базовый контракт по сравнению с ценами на других спотовых рынках.
Базис
Цена фьючерсного контракта состоит из суммы его текущей базовой цены и издержек, связанных с удержанием позиции в течение периода, предшествующего сроку поставки. Издержки удержания фьючерсного контракта представлены его базисом.
Изменение базиса, в основном, зависит от спроса и предложения.
Базис - это разница между базовой ценой актива и его фьючерсной ценой.
Чтобы понять, как образуется цена маркировки приведу пример:
Цена маркировки = Цена индекса * (1 + Базис)
Базис = Ставка финансирования * (Время до финансирования / 8)
Про ставку финансирования писал в статье о комиссиях, советую к прочтению.
- Ставка финансирования = 0,0397%;
- Время до финансирования = 4 часа;
- Цена индекса = 11 633,19.
Базис = 0,0397*(4/8) = 0,01985%
Цена маркировки = 11633,19*(1+ 0,01985%) ≈ 11635,50
Исходя из вышеописанного, цена маркировки на бирже показывает средневзвешенную цену актива на рынке и является объективным ценовым ориентиром для трейдера в отличии от последней цены, которая может значительно отличаться в моменты высокой волатильности на рынке.
Например, на бирже Binance есть отдельная страница с графиками индексов: цена маркировки, индекс цен, индекс премиума и др.
Можно обратить внимание на то, что хай образовавшийся 2.08.20 достиг цены маркировки: 12124,79.
А на бирже цена достигала 12154,25, что почти на 30 USDT больше.
Если трейдер в тот момент выставил стоп-лимитный ордер на открытие лонга при достижении 12150, то если:
- Ордер на 12150 по последней цене - позиция открылась.
- Ордер на 12150 по цене маркировки - позиция не открылась.
Таким образом можно избежать входа в сделку.