Министерство финансов РФ предложило проект по ужесточению механизма налогообложения по НДД. Регулятор видит в льготировании ряда месторождений необоснованное выбытие доходов бюджета. Мин Фин планирует выиграть от этого проекта утраченные в 2019 г. 200 млрд руб. на протяжении будущих 3 лет.
Российские нефтяные компании не согласны с такой инициативой. В этом посте разбираемся с сущностью, размерами и эффектами от этого проекта.
Сущность механизма НДД
НДД – налог на дополнительный доход или механизм, по которому с определенных типов месторождений брался налог условно «с операционной прибыли добываемой нефти». Он рассчитывался как разница между скорректированной на прошлые убытки выручкой с добытой нефти за вычетом операционных и транспортных расходов, умноженная на ставку 50%.
Основная суть налога – создать инвестиционные возможности на зрелых и новых месторождениях в регионах Западной и Восточной Сибири, на Каспии и др., а также стимулировать их более активную разработку.
4 типа месторождений, которые попадали под налогообложение по НДД:
- Новые месторождения в Восточной Сибири с долей выработанности менее 5%;
- Месторождения с льготными условиями по экспортной пошлине;
- Группа месторождений в Западной Сибири с долей выработки 10-80%
- Молодые месторождения в Западной Сибири с выработкой менее 5% и с совокупными запасами не более
Источник: Роснефть, годовой отчет за 2019 г.
Что предлагает Мин фин
Министерство предлагает проработать вопрос с механизмом НДД в нескольких направлениях.
- ввести повышательный коэффициент в формуле НДПИ (в особенности для 2 группы месторождений).
- ограничить механизм занижения прибылей за счет прошлых убытков с помощью ограничения общего объема зачета прошлых убытков.
Нефтяные компании могли переносить свои прошлые убытки с повышательным коэффициентом (его тоже планируется снизить) на текущие прибыли, тем самым занижая налоговую базу. По новым правилам этой возможности
- пересмотреть точку по выработанности месторождений (с 2006 г. – фактического момента последнего пересмотра на 2019 г.)
В совокупности предлагается восполнить выбытие бюджета в 200 млрд руб. в 2019 г. от проекта НДД за счет этой инициативы до 2023 г.
Реализация инициативы отразится на рентабельности месторождений
Свежая инициатива Мин фина негативно отразится на рентабельности нефтедобытчиков. Среди бенефициаров НДД-режима:
- Роснефть;
- Газпромнефть;
- Сургутнефтегаз;
- Лукойл.
Однако, под проект попадают часть I и II группы месторождений, которые в больше степени сосредоточены в Роснефти.
Компания заплатила НДД в размере 96 млрд руб. за 2019 г. или ~9,6% от доналоговой прибыли).
Для сравнения Газпромнефть заплатила ~14 млрд руб., Лукойл ~16 млрд руб. с других групп месторождений. Поэтому, справедливо полагать, что 213 млрд от первичной инициативы Минфина хотят возмещения (~190-200 млрд руб.) за 3 года именно от Роснефти (65 млрд руб. в год или 1,7% от капитализации).
Цифры не выглядят катастрофичными, но для Роснефти, которая показывает себя как бизнес с прозрачной отчетностью и отсутствием неоправданных списаний, это будет умеренным негативом.
Роснефть наверняка будет лоббировать пересмотр первичного предложения Мин фина для защиты своих интересов. Предложения министерства выглядят странными. Давление на и без того ослабленную российскую нефтянку кажется неоправданным.
К тому же, фискальная нагрузка на нефтяные компании России и так является самой высокой в мире
Это отражается в общем налоговой ставке на прибыль, а также, в налоговом урегулировании добычи полезных ископаемых, во взимании акцизов на нефтепродукты и в механизме экспортной пошлины на нефть и нефтепродукты.
Источник: vygon.consulting
Выводы:
- Новая инициатива Мин фина направлена на пополнение бюджета;
- Она выглядит странной по отношению к ослабленной российской нефтянке;
- Проект может негативно отразиться на капитализации Роснефти, но сейчас известен только первый вариант инициативы, первичная оценка приблизительна.
- Рассмотрение этого проекта задает среднесрочно негативный фон для Роснефти по отношению к другим нефтяникам. Мы считаем, что из сектора это одна из самых переоцененных компаний.