Сегодня тематика фондового рынка, и, в частности, дивидендной зарплаты, стала актуальной. Многие блогеры на своих ютуб-каналах говорят о ней, хвастают ее размерами, планируют определенные цели ее достижения. Такие специалисты «ведут» за собою массы людей, которые и не подозревают, что на пути получения дивидендной зарплаты существует огромная ловушка, в которую попадают большинство. Как правило такие блогеры также во всю трубят про эффект сложного процента, вызываемый реинвестированием дивидендов.
В чем же заключается ловушка дивидендной зарплаты?
Во-первых, последователи такой концепции в качестве критерия выбора акций для покупки используют максимальный уровень дивидендов, учитывая при этом конечно же и разные риски. Однако, как показывает практика, как правило дивидендные акции плохо растут. Обычно большой уровень дивидендов является следствием снижения котировок, которое, в свою очередь, произошло по фундаментальным причинам и значит, что вскоре могут и сами дивиденды быть отменены. В итоге общий капитал инвестора либо не растет, либо отстает от среднестатистических темпов роста рынка.
Во-вторых, зарплата - это оплата наемного труда работодателем. В данном случае инвестор, покупая акции компаний становится их совладельцем, а, значит, имеет право на их прибыль. Дивиденды - это всего лишь часть прибыли, в то время, как владелец компании имеет право на ее прибыль всю (как и на ее активы за вычетом обязательств). Кроме того, прибылью инвестора на фондовом рынке является прибыль от курсовой разницы. То есть инвестор получает прибыль от роста котировок акций, основной причиной роста которых является рост их прибыли, которая в свою очередь (как правило) растет вследствие роста продаж (либо сокращения затрат).
Это значит, что "правильными" критериями выбора акций для покупки должны быть: 1) темп роста котировок; 2) темп роста прибыли; 3) темп роста выручки (продаж). При этом также следует учитывать остальные фундаментальные факторы.
Почему люди попадают в "ловушку дивидендной зарплаты" и "ловушку сложного процента" ?
Ключевым фактором здесь является психология человека. Она рисует ему такие аргументы: дивиденды можно тратить при этом "тело" брокерского счета остается не тронутым. Не тронутым остается доля инвестора в компании и количество акций, которыми он владеет. В противном случае для поддержания ликвидного денежного потока инвестору следует продавать акции.
Второй фактор - эффект сложного процента. Этот эффект действительно имеет место, если инвестор реинвестирует дивиденды, которые сначала нужно получить. Однако насколько эффект сложного процента актуален для фондового рынка?
Давайте рассмотрим американский фондовый рынок. Его ярким индикатором является фондовый индекс S & P - 500. Также есть ETF-фонд, который его полностью повторяет - это Vanguard S&P 500 ETF (VOO). Он позволит нам смоделировать доходы инвесторов и усреднить их, то есть принимать во внимание среднестатистические размеры. Итак, если не брать во внимание кризисные периоды (например, март 2020г.), то в среднем прирост стоимости акций фонда составлял 11 %, в то время как размер дивидендов - 1,7 - 2 % без учета налогов. Это значит, что на американском фондовом рынке инвестор основную прибыль получает от роста стоимости акций, а дивиденды - это очень незначительная часть. Это значит, что эффект сложного процента для фондового рынка является второстепенным и несущественным явлением, который не должен влиять на хладнокровный и расчетливый выбор инвестора.
Почему я попадал в "ловушку дивидендной зарплаты"?
Автор статьи, как, наверное и многие читатели, начинали свой путь инвестора с малых сумм при этом понимая, что нужно платить комиссии брокеру. Например, понимая, что брокеру необходимо каждый месяц платить 10 долларов независимо от числа сделок и суммы счета, я изначально старался купить дивидендные акции, что бы размер дивидендов покрыл соответствующие комиссии.
Также хотелось получать каждый месяц кэш, который можно свободно тратить или перераспределять на покупку новых активов не вредя телу брокерского счета.
В итоге я постоянно проигрывал индексу S & P - 500. На рисунке он сверху.
Вывод:
Портфель профессионального инвестора "обгоняет" S & P - 500. Именно к этому и следует стремиться, а также и к увеличению темпа прироста всего капитала, а "дивидендная зарплата" - это второстепенный фактор.
…
P.s. ________________________________________________-
Если хочешь разобраться в тонкостях менеджмента, экономики предприятия и финансового рынка, поступай на экономический факультет Волгоградского государственного аграрного университета (Volgograd State Agricultural University https://volgau.com)