👴 „Покупайте акции компании, потому что вы хотите владеть ею, а не потому, что хотите, чтобы акции выросли“ - эта мысль У.Баффета говорит нам о том, что мы должны понимать, какую ценность имеет тот "кусок" компании, который мы приобрели в виде акции. Это ещё один способ понять - дорого стоит бумага или она недооценена.
🧮 Для этого придуман коэффициент P/B (или P/BV) - отношение рыночной капитализации эмитента (Price) к его балансовой стоимости (Balance Value). Этот мультипликатор показывает, какую долю активов компании вы получаете на каждый инвестированный рубль. Сразу возникает вопрос: нужно лезть в бухгалтерский учёт компании, прежде чем купить акцию? Слава богу, этого делать не нужно: P/B довольно популярен, так что найти можно на сервисах для инвесторов типа Смарт-Лаба, Investing или finance.yahoo.
⚖ Теперь - что считать за норму:
✔ P/B меньше 1 говорит, что компания недооценена (это не значит, что она обязательно будет расти);
✔ P/B = 1 – рынок даёт акции справедливую цену;
✔ P/B больше 1 – имущество и активы компании стоят меньше её капитализации на бирже.
😏 Вроде бы, всё понятно и адекватно: например, можно сопоставить компании разной величины. Но инвестирование - сложная материя с кучей условий и факторов. P/B - не исключение. Его сложно применить к эмитентам, у которых активы складываются в основном не из имущества типа зданий или оборудования, а из человеческого капитала, патентов и пр. А таких в мире всё больше. Поэтому любой мультипликатор нужно применять в комплексе с другими, например - с ROE, P/E, P/S. Кстати, о большинстве подобных коэффициентов на блоге Ленивого инвестора есть отдельные обзоры. О P/B вышел на днях: https://smfanton.ru/fondovaya-birzha/multiplikator-p-b.html.
✍🏻 Пишите в комментариях, какие полезные коэффициенты для оценки акций вы хотели бы обсудить.