👴 Мы уже несколько раз за последние пару месяцев обсуждали стратегию У.Баффета. Проверяли, как она работает в условиях текущего кризиса. Спорили - зря он продал акции авиакомпаний, или он "высоко сидит, далеко глядит". Давайте абстрагируемся от частностей и посмотрим его результаты в сравнении с индексами S&P500 и Nasdaq.
📊 На графике - котировки Berkshire Hathaway (BRK) за 6 месяцев - они закрашены красным фоном. Оранжевая линия - индекс широкого рынка S&P500, жёлтая - технологический NASDAQ. Как видим, Баффет заметно проигрывает им, причём это началось еще пару лет назад. До этого акции BRK шли либо вровень с остальным рынком, либо немного обгоняли его. Но во время этого кризиса отставание стало особенно явным.
🤴 Гуру инвестирования стал легендой благодаря стратегии стоимостного инвестирования. Искусство выбора недооценённого, но фундаментально сильного бизнеса давно стало классикой. Знаю, что многие из моих подписчиков придерживаются именно такого подхода. Их, в частности, привлекает наличие дивидендов. Однако котировки акций стоимости в последнее время фатально отстают.
💪 Несоизмеримо выросло значение акций роста. Дошло до того, что в Fortune Global 500 - рейтинге крупнейших мировых компаний по выручке, пятёрка технологических гигантов Facebook, Apple, Amazon, Microsoft и Google занимают уже 25%. Именно на них держится сейчас большая часть восстановительного роста. Если бы не Apple, портфель Баффета провалился бы еще сильнее. На российском рынке типичная акция роста - Яндекс.
🤷♂️ ОК, может быть это флуктуация, вызванная конкретно этим кризисом? Однако, если сравнить Berkshire Hathaway даже на длинном горизонте, то акции компании Баффета за 10 лет выросли примерно на 100%, а индекс Nasdaq - более чем на 300%. То есть мы имеем дело не со случайностью, а с долгосрочным трендом.
🎈 Судя по мультипликаторам, всё это пузырь. P/E 124 у Амазона - это из области фантастики, так не бывает. Но тем не менее это есть, и, возможно, будет продолжаться еще долго. Вставать против тренда - занятие неблагодарное и даже рискованное. Можно дожидаться доказательств своей правоты в течение многих лет, и всё это время упускать возможность заработать. Или всё-таки старина Баффет прав, и поклонников акций роста скоро ждёт жестокое разочарование?