В настоящее время роудшоу перед IPO, в ходе которых представители компании встречаются с потенциальными инвесторами, прежде чем выйти на фондовый рынок, проходят онлайн.
В последние дни пандемический холод рынка IPO начал таять, что привело к всплеску активности, так как инвестиционные банкиры, руководители и инвесторы принимают участие в онлайн-конференциях вместо того, чтобы собираться на заседания в обширных конференц-залах отелей.
«Даже в эти сложные времена мы можем провести IPO, — сказал Хан Теринк (Han Teerink), юрист Clifford Chance, работающий над публичными предложениями. — Возможность сделать это виртуально и на собственном опыте увидеть, как это работает на практике, определенно поможет и ускорит принятие решений».
Одной из первых и наиболее влиятельных компаний, вышедших в онлайн, была Slack, которая вышла на фондовый рынок нетрадиционным способом, организовав в прошлом году прямой листинг, а не стандартное IPO. Более поздние примеры роудшоу онлайн включают Warner Music, кофейную компанию JDE Peet's и автомобильную торговую площадку Vroom. Многие компании прибегнут к подобному опыту, поскольку социальное дистанцирование остается нормой в финансовых центрах по всему миру.
По словам Теринка, несмотря на то, что встречи с инвесторами проводятся посредством видеоконференций, в юридическом плане было очень мало изменений в процессе IPO. И документация, и действия, которые компания должна выполнить для подготовки своего листинга, остаются неизменными.
Полностью виртуальные роуд-шоу не будут иметь смысла абсолютно для всех компаний. Теринк сказал, что компании, которые находятся на волатильных рынках или не могут похвастаться долгой историей функционирования, могут оказаться не в состоянии привлечь необходимое внимание спонсоров, если они не смогут встретиться лично. Личные встречи полезны для укрепления доверия инвесторов, особенно когда они решают, следует ли инвестировать на основании ограниченных исторических данных компании.
Тенденция цифрового роудшоу становится все более популярной, поскольку IPO набирают обороты.
Среди других компаний, у которых приближается момент выхода на публичные рынки, — биотехнологические компании Lantern Pharma и Avidity Biosciences, которые, как ожидается, дебютируют на рынке на этой неделе.
По словам Андреаса Бернсторффа (Andreas Bernstorff), главы рынков акционерного капитала BNP Paribas, виртуальные IPO-роуд-шоу, скорее всего, останутся после пандемии. BNP был одним из ведущих банкиров IPO Peet стоимостью 2,25 млрд евро (около $2,55 млрд) в мае на Euronext. Бернсторф признал, что масштаб идеи основателя или его руководителей сложнее определить с помощью видео, без зрительного контакта или чтения языка тела.
Тем не менее, по его словам, виртуальные роуд-шоу выявили неэффективность процесса IPO.
«Преимущества, очевидно, не в том, чтобы путешествовать по миру в поисках инвесторов, а в том, что это может быть более быстрый и эффективный способ привлечь больше инвесторов, — сказал Бернсторф. — Такой способ проведения роудшоу также имеет явное преимущество, заключающееся в возможности сократить период, в течение которого нужно быть на рынке».
Более того, по его словам, отказ от личных встреч означает, что руководители компаний или аналитики банков могут предоставлять инвесторам информацию в более короткие сроки. Ранее число потенциальных инвесторов любого стартапа было ограничено количеством людей, которых они могли посетить из-за временных ограничений и затрат на проведение традиционного роуд-шоу. С помощью видеоконференций компании получают доступ к более широкому кругу инвесторов. Более короткие сроки могут также способствовать снижению подверженности компании волатильности рынка.
Бернсторф сказал, что вряд ли роуд-шоу будут полностью цифровыми в будущем. Он прогнозирует гибридный подход, при котором первоначальные встречи проводятся лично, как это было в случае с JDE Peet. С момента запуска процесса IPO фактическая рыночная экспозиция Peet составила всего 10 дней, в отличие от четырехнедельного периода, который ожидался изначально. Peet провел первые встречи с инвесторами в начале года.
Каждой компании придется взвесить различные соображения относительно того, какой способ проведения роудшоу будет наиболее эффективным для них.
«Я думаю, что перед каждым IPO инвестиционные банкиры будут определять правильную стратегию, — сказал Теринк. — Они оставят за собой решение о том, какую часть встреч мы можем проводить виртуально, а какую — нет».
Подписывайтесь на SharesPro в социальных сетях:
Telegram: t.me/sharespro
Instagram: www.instagram.com/sharespro/