Политика Центральных банков по всему миру продолжает оставаться «смягчающей». Процентные ставки снижаются. В США ставку снижать не стали, потому что она уже и так около нуля, а вот российский ЦБ в эту пятницу опустил ставку сразу на 1% до значения 4,5%. Это рекорд. К каким последствиям это приведёт?
🏹Итак, деньги инвесторов всегда стремятся в те активы, которые принесут максимальную доходность. Когда ключевые ставки по всему миру снижаются, то вслед за ними падают и доходности облигаций, а инвесторы в погоне за более высокой доходностью начинают перекладываться из облигаций в акции.
💵Доходность акций выражается в дивидендах, которые прекрасно платятся компаниями в периоды экономического роста. Но, как вы все прекрасно видите, экономического роста сейчас явно не наблюдается. И получается, что акции растут не потому, что ожидаются более высокие дивидендные доходности (как раз наоборот, дивиденды все ждут ниже), а потому, что инвесторам просто деваться некуда, ведь рынок облигаций даёт всё мЕньшую и мЕньшую доходность.
🎈В итоге надувается пузырь. Именно это сейчас, по моему мнению, и происходит.
🤷♀️Частные инвесторы ломятся на рынок с ещё бОльшей скоростью, чем раньше. Ажиотаж наблюдается не только на фондовом рынке, но и на рынке недвижимости. Это результат монетарной политики Центрального Банка. Экономику стимулируют, но «больной» по-прежнему чувствует себя плохо, поэтому стимулируют его активнее.
☝️Эффект от этой стимуляции может толкать рынки вверх ещё какое-то время. Но главные риски сейчас кроются в США и Европе.
🇺🇸США – это прежде всего политическая борьба, Трампу выгодно, чтобы рынок рос, пока его не переизберут (выборы президента США состоятся в ноябре 2020 г.), и он сейчас сделает всё, чтобы это пузырь поддерживать.
🇪🇺Что касается Европы, то здесь монетарные власти в принципе уже исчерпали свой арсенал инструментов, способных повлиять на экономику (ключевая ставка около нуля уже много лет, а по депозитам ставка вообще уже отрицательная). Поэтому Европе нужен кризис, чтобы экономика очистилась. Откуда может прилететь чёрный лебедь? Он может прилететь из Италии, если её рейтинг снова будет понижен (последнее понижение было в апреле 2020 года), то мировые рынки ждёт цепная реакция дефолтов на долговом рынке.
🙇♀️Вот такая ситуация.
🛫Много вопросов на этой неделе я получила по поводу Аэрофлота. Компания объявила допэмиссию своих акций, и цена на этой новости пошла вниз, почему? Эффекта два:
1️⃣положительный - компания точно не обанкротится, потому что доп эмиссия это по сути финансовое спасение компании, которая попала в трудное положение из-за коронавируса.
2️⃣отрицательный – прибыль компании будет размыта и действующие акционеры в качестве дивидендов в ближайшее время будут получать жалкие крохи (и то, если будет прибыль). Когда происходит доп эмиссия, тогда акций в обращении становится больше. И например, было 100 акций и компания генерировала 100 рублей чистой прибыли, т.е. получается, что держатель одной акции получал 1 рубль. Но с доп эмиссией акций становится больше, условно 150 штук. И даже если компания сгенерирует ту же самую прибыль в 100р., то акционеры уже получат меньше, не по рублю, как в до доп эмиссии, а уже по 67 копеек.
💁Вот так работает доп эмиссия. Это всегда размывает прибыль, поэтому конечно многим действующим акционерам это не нравится, и часть акционеров продают акции на новостях о доп эмиссии.
🔝И традиционно, что делать на рынке в это непростое время, я рассказываю в рамках закрытого клуба инвесторов.