Ранняя фаза цикла
📈 Наибольшую доходность на Ранней фазе цикла, когда рост увеличивается ускоряющимися темпами приносят экономически чувствительные активы – акции. Ближе к Поздней части и Рецессии на первый план выходят защитные активы, такие как казначейские облигации и те неэмитируемые ресурсы.
📌 Структурные сдвиги в экономике, технологические инновации, различные нормативные изменения наряду с другими факторами приводят к тому, что ни один сектор не вёл себя одинаково для одинаковых циклов экономической активности. Наряду с секторами, имеющими превосходство, важно выявлять сектора с регулярными недостатками. Понимание, в каких секторах стоит снижать риск не менее полезно, чем знание секторов, показывающих устойчивые позитивные результаты.
Исторически Ранняя фаза цикла показала самую высокую абсолютную производительность и доходность до 20% годовых в ряде секторов.
Сектора, получающие наибольшую выгоду на фоне низких процентных ставок и первых признаков экономического улучшения:
🔹 Финансы и банки (Financials)
🔹 Недвижимость (Real Estate)
🔹 Потребительские товары (Cons.Disc) включая автомобили и товары длительного пользования,
Сектора, в которых цены на акции часто растут в ожидании восстановления экономики и роста корпоративных вложений:
🔸 Промышленность (Industrials) и циклические ресурсные компании (Materials)
🔸 Информационные технологии (Info Tech)
На этапе Ранней фазы цикла обычно отстают:
🔻 Услуги связи (Com.Services)
🔻 Коммунальные услуги (Utilities)
🔻 Здравоохранение (Health care)
🔻 Потребительские второстепенные товары (Cons. Staples)
Компании этих секторов обладают спросом на всех этапах экономического цикла и носят оборонительный характер.
⚡️ Компании (Energy) энергетического сектора также отстают на ранней стадии из-за инфляционного давления -> цены на энергоносители ниже во время восстановления после рецессии.
Средняя фаза цикла
Экономика восстановилась и набирает темп:
🔹 На этом этапе цикла чувствительные с экономической точки зрения сектора по-прежнему привлекательны, но как следствие расширения спроса на товары и услуги лидеры в секторах меняются;
🔹 Среднегодовые результаты на фондовом рынке составляют 15%, уже не ранняя фаза, но сильные;
🔹 Средняя фаза экономического цикла значительно дольше, чем любая другая стадия и длится примерно 3,5 года, происходит большинство коррекций на фондовом рынке;
🔹 Ни один из секторов не опережает и не уступает широкому рынку более чем в 75% случаев.
На этом этапе фаворит – сектор информационных технологий, компании обретают большую уверенность в стабильности экономического восстановления и готовы увеличивать капитальные затраты (CAPEX). Набирают обороты компании, производящие полупроводники и сложное компьютерное железо.
В числе самых отстающих сектор материалов и коммунальных услуг.
Поздняя фаза цикла
🔹 Средняя продолжительность этой фазы = 1,5 годам;
🔹 Доходность фондового рынка в среднем составляет 6% годовых;
🔹 Характеризуется повышенным спросом на материалы (Materials) и энергоресурсы (Energy), чья судьба тесно связана с ценами на сырье.
Инвесторы начинают замечать признаки замедления экономического роста и перекладываться в защитные сектора, доходы в которых связаны с основными потребностями и менее чувствительны к экономическим аспектам: Здравоохранение (Health care), потребительские товары (Сonsumer staples) и сектор коммунальных услуг (Utilities).
Напоминаем, что у нас также есть аккаунты в:
Проходите по ссылкам и подписывайтесь.