Первая из денежных переменных, которую мы узнаём по итогам прошедшего месяца, - это узкая денежная база.
Узкая денежная база (грубо: наличные деньги вне ЦБ, далее просто – денежная база) на 1 июня - максимальная за всю историю наблюдений: 12,4 трлн. рублей.
Нас, как всегда, интересуют реальные величины.
Как видно на графике, в реальном выражении денежная база уже не самый лучший, а всего лишь один из трёх лучших результатов в истории. Но к тому же и лучший результат за последние 6 лет.
Ещё больше радует динамика реальной денежной базы.
За год денежная база выросла на 17,3% в реальном выражении. Таких темпов роста Россия не видела (внимание!) с конца 2010 года.
Интерпретация
Для экономики важнее рост не денежной базы, а денежной массы М2 в реальном выражении (на 1 мая +10,6%).
Но узкая денежная база почти полностью (с отклонением около 3%) совпадает с денежным агрегатом М0 – это составная часть денежной массы М2 . Поэтому рост узкой денежной базы – однозначно позитивный фактор.
Прогноз
Судя по недельной статистике (она доступна на сайте ЦБ), темпы роста денежной базы могут стабилизироваться на нынешних уровнях. То есть ускорение, похоже, прекратится.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!