Прежде всего стоит отметить природу этого инструмента, а именно то,что своп — это производный финансовый инструмент, который подразумевает одновременное заключение двух сделок с одним активом.
Ниже представлены самые используемые свопы:
- Валютные свопы
- Процентные свопы
- Кредитно-дефолтные свопы (CDS)
Начнём с валютных свопов, чтобы более полно вникнуть в сам механизм этой ценной бумаги.
Механизм такой: обе стороны согласуют обмен валютами по текущим (спот) ценам и договариваются о будущем возврате друг другу этих валют в таком же количестве,но по другим, заранее оговоренным ценам.
Например, Иван и Джон хотят заключить валютный своп. У Ивана есть 200 рублей, у Джона есть 200 долларов. Они договариваются, что выкупят друг у друга в настоящий момент валюту по текущим ценам (1$=70,6₽), а через год обменяются обратно валютами по курсу 1$=65$.
Для чего это делается и в чём выгода?
Предположим, в настоящий момент, Ивану срочно нужны доллары,а Джону срочно нужны рубли. При этом Иван ожидает, что через год доллар будет стоить меньше 65$ (например, он предполагает, что через год курс будет 1$=63₽), и поэтому соглашается на сделку, дабы получить дополнительные 2 рубля за каждый доллар. Джон, напротив, ожидает, что доллар будет стоить дороже (предположим 1$=68₽). Тогда он получит дополнительные 3 рубля с каждого доллара, после выкупа и дальнейшей продаже по текущем ценам.
Вывод прост: каждый участник договора хочет получить дополнительную прибыль, опираясь на свои прогнозы.
Процентный своп –это частное соглашение между сторонами об обмене обязательствами по процентной ставке на определенный период времени. Стороны, участвующие в свопе, не обмениваются номиналами, в основе сделки – процентные платежи.
Типы процентных свопов:
- Обмен платежей по фиксированной ставке на платежи по плавающей ставке (fixed-for-floating)
- Обмен платежами на основе фиксированных ставок (fixed-for-fixed)
- Обмен платежами на основе плавающих ставок (floating-for-floating)
Механизм у всех трёх свопов такой же, как и у валютного свопа, однако, безусловно, есть особенности, связанные с плавающими ставками, поэтому для более наглядного примера рассмотрим fixed-for-floating swap. Чаще всего вы видите слово LIBOR, когда речь идет о процентных свопах.
Что такое LIBOR?
LIBOR (London Interbank Offered Rate) - это средняя ставка по межбанковским кредитам Великобритании (по этой ставке британские банки кредитуют друг друга).
Зачем она нужна?
Как раз в процентном свопе и используется LIBOR, так как она может изменяться (т.е. является плавающей ставкой). Один участник договора хочет получать фиксированные платежи, а второй платежи, зависящие от плавающей процентной ставки (LIBOR).
Предположим, Иван имеет 10 млн и хочет получать с них дополнительную прибыль, и ожидает, что процентные ставки вырастут, поэтому свой доход хочет привязать к плавающей ставке (к LIBOR+1%). Джон, напротив, также имеет 10 млн и тоже хочет дополнительно получать, тем не менее он ожидает, что процентные ставки упадут, поэтому хочет получать фиксированный процент в размере 2%. Предположим, в момент заключения сделки LIBOR=1%, т.е. сейчас сделки равнозначны (стоит отметить, что участники свопа обмениваются только процентными платежами), поэтому на данный момент никто никому не будет выплачивать проценты (2%=1%+1%).
При этом, Иван ожидает, что ставка LIBOR вырастет, условно на 2% (условие Джона=2%+1%), и тогда Иван получит эту самую прибыль, а Джон убыток, но Джон ожидает, что ставка LIBOR упадет до 0,75%, и тогда уже Джон получит дополнительные 0,25% прибыли, а Иван убыток.
CDS (кредитно-дефолтный своп)
Самый простой и понятный механизм, поэтому мы оставили его на самый конец.
В чём суть?
Одна сторона ожидает дефолта банка, государства или чего угодно, и поэтому хочет застраховаться от этого и получить дополнительную выгоду. При этом до наступления дефолта, эта сторона должна выплачивать определенные платежи (один или несколько раз в год), а при наступлении дефолта вторая сторона выплачивает конкретную сумму.
Предположим, Иван считает, что один банк станет банкротом в течение 5 лет. Он идет к Джону и предлагает заключить CDS.
Условия такие:
- До наступления банкротства банка Иван будет платить по 1.000.000 в год (т.е. если банк не обанкротиться, то Джон получит=5x1.000.000=5.000.000)
- Если банк становится банкротом, то Джон немедленно платит Ивану 5.000.000
Почему оба соглашаются на эту сделку?
Иван естественно ожидает, что банк обанкротится не через 5 лет, а в ближайшие год, и тогда он получит 4 миллиона, потратив при этом всего миллион, его чистая прибыль=4.000.000-1.000.000=3.000.000. А Джон, напротив, не видит никаких рисков банкротства банка, поэтому соглашается на сделку, дабы получить свои 5.000.000 через 5 лет.
Кратко о свопах
Своп-это производный финансовый инструмент, суть которого заключается в наступлении того или иного события, по которому участники договора могут получить прибыль. Грубо говоря, своп - это игра со случайностью, которую ты принимаешь, как наиболее вероятную и ожидаешь по ней получить прибыль.
P.S. Доктор Майкл Барри (известный по фильму "Игра на понижение" (советуем посмотреть этот шедевр)). Как раз и заключил CDS на дефолт по ипотечным облигациям. И пока он платил в течение нескольких лет платежи по этому свопу, в один момент в 2008 году, когда этот дефолт наступил, он стал мегабогачом.
Подписывайтесь на нас здесь и в Telegram, где мы делимся своим мнением на текущие экономические новости. Ставьте лайки, пишите отзывы и делитесь статьей в соцсетях!
