Для того, чтобы выбрать компанию, которая сохранит дивиденды даже в сложное для рынка время очень важно оценить несколько факторов, о которых мы сейчас поговорим.
В первую очередь стоит обратить внимание на показатель DSI - индекс стабильности дивидендов. Его значение измеряется от 0 до 1 и чем ближе к 1, тем стабильнее компания платит дивиденды и увеличивает их размер. Старайтесь выбирать компании со значением индекса выше 0,75. Для российских акций индекс стабильности дивидендов я смотрю на сайте dohod.ru в разделе аналитики дивидендов. Для американских акций можно использовать количество лет выплаты и роста. Чем дольше компания платит дивиденды, тем лучше.
Многие компании держаться за титул дивидендных аристократов и готовы платить дивиденды даже в плохое для себя время. Причина кроется в том, что если компания лишается этого титула и ее исключают из списка дивидендных аристократов, то управляющие ETF на акции этих самых аристократов вынуждены избавляться от акций, что может привести к ощутимому падению. К примеру, американская нефтяная компания Exxon Mobil 12 мая выплатила квартальные дивиденды, несмотря на тяжелое финансовое положение. Exxon Mobil платит и увеличивает дивиденды на протяжении 37 лет, а дивидендная доходность составляет 7,8% годовых в долларах при текущих ценах. Но есть и другой пример, нефтяная компания Occidental Petroleum была вынуждена сократить выплату дивидендов в 6 раз впервые за 30 лет стабильного роста выплат.
И тут мы переходим ко второму важному показателю - размер долга компании, который нужно смотреть в сравнении с прибылью. Мультипликатор Debt/EBITDA показывает соотношение долга к размеру прибыли до налогов. Чем меньше значение этого мультипликатора, тем лучше. К примеру, у российской Северстали этот мультипликатор равен 0,5, а у американской Nucor он равен 2. Данные по мультипликаторам российских и американских компаний, доступных на Санкт-Петербургской бирже я смотрю на сайте Blackterminal.ru. Для анализа американских компаний рекомендую использовать сайт gurufocus.com.
Третьим важным показателем для нас будет размер денежного потока на акцию или сколько свободного кэша остается в бизнесе после всех расходов. Именно из этих денег платятся дивиденды, поэтому чем больше и стабильнее у компании денежный поток, тем выше вероятность, что дивиденды сохранят даже в кризис. Смотреть этот показатель нужно в динамике за последние несколько лет. Если он растет или стабилен, то и дивиденды должны быть стабильными. Если он падает, то высока вероятность сокращения дивидендов. Также я сравниваю размер денежного потока на одну акцию с размером ожидаемых дивидендов. Для этого я делю денежный поток на количество акций и получаю сумму рублей или долларов денежного потока, который приходится на одну акцию компании. Если денежный поток на акцию оказывается меньше размера ожидаемых дивидендов - это плохой знак, который говорит о том, что у компании нет свободных денег для выплаты ожидаемых дивидендов и ей придется либо отменять или сокращать дивиденды, либо занимать деньги для выплаты дивидендов. Но второй вариант плохой с точки зрения финансового менеджмента и если компания его использует, я с такой компанией стараюсь не иметь дел. Для отслеживания денежного потока я использую сайт Blackterminal.ru.
И работа со стратегией заключается в том, чтобы купить качественные бизнесы с сильными показателями и получать пассивный доход в виде дивидендов. Есть и более спекулятивный вариант, когда вы покупаете бумаги за 2-3 недели до закрытия реестра в расчете на рост цены, а продаете после. Выбор конкретного подхода зависит уже от вашего горизонта инвестиций, отношения к риску и других параметров персональной стратегии инвестиций.
Первая часть статьи о том, что происходит с дивидендами в кризис.
Удачных инвестиций!
🔥 Если статья была для вас полезна, поделитесь ей со своими друзьями в социальных сетях
_____