В мае Центробанк заметно сократил объемы продаж валюты на российской бирже. В настоящее время ЦБ продает валюту из Фонда национального благосостояния (ФНБ) в рамках действия механизма бюджетного правила. Суть его в том, что при низких ценах на нефть недополученные доходы бюджета Минфин компенсирует накопленными резервами из ФНБ. Средства в ФНБ «сложены» в валюте, и чтобы ее использовать для затыкания бюджетных дыр ЦБ конвертирует эту валюту для Минфина на открытом рынке. В результате рубль получает звметную поддержку от таких валютных продаж.
Еще во второй половине апреля Центробанк продавал в день валюту на сумму более 20 млрд в рублевом эквиваленте. С началом мая эти объемы заметно сократились и в последние дни ЦБ продавал уже примерно вдвое меньше - по 11,4 млрд рублей ежедневно. Однако это совсем не значит, что Центробанк намеренно лишает рубль поддержки.
Дело в том, что в апреле ЦБ помимо валюты из ФНБ продавал также и валюту, полученную им от Правительства за продажу доли в Сбербанке. Сделка по продаже Сбербанка имела достатчно сложный характер, но если кратко, то суть ее заключалась в том, что Правительство передавало Центробанку валюту за долю в Сбербанке, а затем ЦБ возвращал эти средства обратно в российский бюджет, но уже в рублях. До кризиса Центробанк планировал конвертировать эту сумму из валюты в рубли в течение длительного периода времени, чтобы не вносить сумятицу на валютный рынок. Однако с учетом кризисного обвала рубля было решено конвертировать всю валюту в течение короткого времени. Это оказало сущестенную помощь рублю в марте-апреле и в том числе позволило стабилизировать его курс.
Однако еще до конца апреля Центробанк продал всю валюту от сделки со Сбербанком и теперь продает только валюту для Минфина из ФНБ. Общий объем продаваемой валюты в связи с этим заметно сократился, но это не значит, что ЦБ намеренно лишает рубль устойчивости.
Даже несмотря на сокращение объема валютных продаж рубль продолжает получать поддержку от операций ЦБ в условиях низких цен на нефть. Продажи валюты из ФНБ компенсируют объем недополучаемой валютной выручки от нефтегазовых доходов бюджета. ЦБ продает валюту еще с первой половины марта, поэтому эффект от этого проявляется в системе все сильнее накопленным итогом. Впрочем, в последние дни международные рынки явно воспрянули на новостях о постепенном снятии карантинных ограничений, что способствует росту цен на нефть (в ожидании увеличения спроса на нефть в мировой экономике). С ростом цены на нефть объемы продажи валюты из ФНБ могут сократится уже в июне, однако для рубля это останется незамеченным на фоне подъема нефтяных котировок.
Уважаемые читатели! Автор будет рад видеть вас в числе подписчиков своего канала и благодарен за любые оценки.