Когда в апреле цена на нефть упала с обрыва, это перевернуло некоторые ранее священные убеждения о финансовом рынке.
Одно из них - то, что ETF безопасны и подходят для начинающих инвесторов, а предоставление рядовым инвесторам доступа к сложным финансовым продуктам через ETF, которые ранее были областью искушенных трейдеров, может приводить к существенным проблемам.
Розничные инвесторы собрались в крупнейшем и наиболее заметном биржевом фонде, который отслеживает изменения цен на нефть - нефтяном фонде США (USO), даже когда цена - и стоимость акций фонда - снижается. В его основе лежат сложные продукты - фьючерсы на нефть.
В результате падения нефтяных цен данный фонд снизился на 80% с начала года. Менеджеры USO провели несколько недель в мае, почти каждый день ребалансируя структуру фонда, пытаясь остаться над водой.
Фьючерсные контракты предполагают внесение гарантийного обеспечения - маржи,и в случае дневных потерь сумма на счете падает ниже определенного уровня, брокер должен инициировать маржинальное требование (маржин-колл) и потребовать внести на счет дополнительный депозит, чтобы довести сумму остатка на счете до первоначального уровня.
Очень часто люди не совсем понимают, как кредитное плечо влияет на риск и возвратность своих инвестиций, и не думают о риска снижения цен.
Этот фонд- не единственныый, так за год по данным Морнингстар, впервые закрылось больше ETF,чем открылось.
События раскрывают проблемы данных фондов, а именно то, что они должны иметь инструменты защиты инвесторов, а также стоит ли вообще разрешать вкладывать в ETF неквалифицированным инвесторам, если в их основе лежат производные продукты, такие как фьючерсы на нефть. Кроме того, данный фонд должен был бы называться например, не нефтяной фонд, а фьючерсный нефтяной фонд, что позволило бы более четко информовать потребителей о базовом активе.
