В общем-то дефолт штука понятная, и писать отдельную статью вроде бы нет смысла, но на самом деле не всё так однозначно.
По идее, в нашем случае, дефолт - это неисполнение эмитентом обязательств по выплате купона, амортизации или погашению тела облигации, а наступает он в случае отсутствия у эмитента денежных средств на момент выплаты. По идее это должно означать банкротство. Так раньше и было. Однако со временем рынок развивается, эмитенты становятся хитрее, особенно при попустительстве регулятора в стрессовые для экономики моменты. Сложившуюся практику можно назвать спланированное, преднамеренное банкротство. В итоге, перед мелким хомяком встаёт вопрос: а как распознать дефолт заранее? Никак. Почему, и что же делать, давайте разбираться.
Первое что делает хомяк - это лезет в отчетность. Мы уже касались этой темы вскользь. Почему-то большинство людей завороженно верит написанному, особенно цифрам и считает, что бухгалтерия наука точная.
Кстати этой особенностью нейро-лингвистической психологии активно пользуются создатели рекламы:
более миллиона людей выбирают...
сотни тысяч людей по всему миру...
93,5% специалистов...
ну и так далее🙃
Чтобы понять реальное состояние дел, надо непосредственно работать в отрасли, ибо отчетность не более чем средство достижения цели создавших её людей. Если поставлена цель ввести в заблуждение, то введут в заблуждение кого угодно, без вариантов. Даже простая логика подсказывает нам, что эмитент до последнего будет скрывать истинное положение дел и свои намерения, а когда всё будет общеизвестно, станет уже катастрофически поздно.
Есть ещё инсайд, он просачивался и будет просачиваться, но мы о появлении негативной информации узнаем уже по котировкам. Согласитесь, когда облигация вдруг начинает торговаться практически в полцены, ничего хорошего это не сулит, несмотря ни на какие позитивные отчеты, просто потому, что эмитенту потом становится выгоднее отжать долги через то же банкротство.
Из собственной практики взыскания долгов с банкротов, могу отметить, что после кризиса 2008, был прямо тренд с выводом активов, банкротством, и созданием новой организации на основе тех самых активов. Таким образом например ООО "Солнышко" исчезало, а появлялось ООО "Солнышко+", лучше б "Феникс" называли что ли😁
Продавать бумагу за полцены немногие хомяки решаться, это болезненный удар по портфелю. Они в такой ситуации предпочитают докупать, таким образом пытаясь понизить среднюю - это прямой соблазн для эмитента. Раздать и кинуть. То есть эмитенту в теории есть чем заплатить, но зачем? Где гешефт? Ведь после такого обрушения, восстановить доверие рынка (читай разместить новые выпуски) практически невозможно, а тогда какой смысл напрягаться и выравнивать котировки за свой счет? Его нет.
Зато есть часть спекулянтов, считающих нормальным входить в сделки по бумагам, которые торгуются за полцены и ходят "пилой". Типа: а чё, я свои 20-30р. на лист забираю и алга... Увы, таких рулеточных игроков обязательно засадят в позу, если не завтра, то послезавтра. И будут они потом писать на форумах: "в принципе вышел на свои".
Если кто не понял о чем ведётся речь, скажу прямым текстом: предугадать, предвидеть, просчитать дефолт или дефолтную ситуацию на уровне мелкого хомяка невозможно.
Тем не менее лекарство есть. Не гнаться за солидным купоном, не покупать откровенные пирамиды, не брать существенно, прям нереально ниже рынка, стараться не покупать погашение, использовать ФА, ну и само собой отдавать предпочтение надёжным облигациям.
И ЕЩЁ РАЗ: ПРЕДВИДЕТЬ ДЕФОЛТ ДЛЯ ХОМЯКА НЕВОЗМОЖНО В ПРИНЦИПЕ, НЕ СТРОЙТЕ ИЛЛЮЗИЙ И НЕ ЛЕЗЬТЕ В МУТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ С СОМНИТЕЛЬНОЙ ИСТОРИЕЙ, КАКОЙ БЫ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОЙ НЕ ВЫГЛЯДЕЛА ДОХОДНОСТЬ И УБЕДИТЕЛЬНОЙ ОТЧЁТНОСТЬ! КРИТЕРИИ ВЫБОРА И ОЦЕНКИ НАДЁЖНОСТИ ВЫ НАЙДЕТЕ В ПРЕДЫДУЩИХ СТАТЬЯХ.
А теперь, когда купонный доход пытаются обложить ндфл, вообще пропадёт смысл ждать выплаты купона - зачем рисковать, если можно скинуть до пикового риска? Ведь так и так платить ндфл🙃
Объективно, на текущий момент, экономика находится в стрессовой ситуации, но регулятор имеет все необходимые ресурсы для поддержания рынка на плаву и предотвращения паники. "Разбор полетов" начнется потом, когда режим повышенной готовности окончится, и эмитенты останутся один на один со своими обязательствами.
На этом пока всё, подписаться на дзен-канал можно тут.
Вся теория по порядку здесь
На связи Центр "надежные-облигации.рф", учреждение занимается бесплатным консультированием обычных людей, решивших изучить новые для себя возможности в мире надежных (другими не занимаемся) российских облигаций, начиная с открытия счета. Учреждение не предоставляет индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
общаемся с коллегами в соответствующей теме форума мфд: "надежные корпоративные облигации и чуть-чуть офз"
наш канал в телеграмм (для тех, кто уже в теме): @надежные-облигации.рф или https://t.me/reliablebondsrf