Потихоньку в сообществе начинают возникать правильные вопросы: вместо прямолинейного "что купить", мы стали задумываться "как выбрать". Как-то мы обещали подробнее рассмотреть наиболее распространённые виды анализа, в частности технический и фундаментальный. Начнем с них. Разумеется в разрезе долгового рынка.
Фундаментальный анализ (ФА). Нам он будет интересен с точки зрения классификации бондов по степени надёжности и для оценки потенциала новых эмитентов. В существующих реалиях государственного капитализма (некоторые признают существование такого социального устройства), наиболее надёжными будут являться эмитенты гарантированные или любым образом аффилированные государством, так называемые GCB (это в основном естественные и не только монополии). Искать входы для лонг-холда имеет смысл именно в них. Когда госучастие детектед, анализировать там по сути больше нечего, кроме цены. В оставшихся мусорных и высокодоходных бондах, особенно впервые появившихся на бирже, для ФА нам будет интересна следующая информация об эмитенте:
сектор экономики (насколько он актуален в плане прибыльности/конкуренции/рисков/недооценки);
аффилированные лица (в том числе поручители);
агенты (недавно мы уже убедились насколько важен качественный мм, который дорожит своим именем);
объем выпуска относительно предыдущих выпусков, а в случае нового эмитента, относительно аналогов;
анонсы новых выпусков, время до офера/погаса/купона (вспоминаем словарь);
листинг - чем он выше, тем выше ликвидность, т.е. меньше риски снижения котировок и убытка для крупного капитала, однако нужно понимать специфику: если бумага не торгуется, мм вынужден будет погнать бумагу туда-сюда, чтобы выполнить требования листинга.
и в последнюю очередь (заметьте) размер купона и длительность купонного периода - это для той ситуации, когда нашлось 2 и более аналога и нужно из них выбрать.
Теперь более важное - на что НЕ нужно обращать внимание:
рейтинги - если они есть, то уже в цене, а мы прекрасно помним как мгновенно их отзывают, и куда при этом летит котира;
отчетность - все, кто мало мальски имеет отношение к работе экономиста (главного бухгалтера, финдира) знают, что нарисовать нужную отчетность "изготовить советский паспорт это такой пустяк, о котором смешно говорить" (О.Бендер).
Кто-то вновь скажет что я фантазирую, и будет отчасти прав, потому как знать всё наверное не дано никому, кроме инсайдеров. Однако практика - критерий истины, и мы должны помнить как в прошлом году ушла на дно цена субфедерала после отзыва рейтинга, как недавно и загадочно "сдулись" активы одной частной конторы.
ФА - самое простое, теперь бы набраться вдохновения для ТА и ВСА🙃
Как всегда на связи, Центр "надежные-облигации.рф" (контакты на сайте), учреждение занимается бесплатным консультированием обычных людей, решивших изучить новые для себя возможности в мире надежных (другими не занимаемся) российских облигаций, начиная с открытия счета. Учреждение не предоставляет индивидуальных инвестиционных рекомендаций.
общаемся с коллегами здесь, в соответствующей теме форума мфд: "надежные корпоративные облигации и чуть-чуть офз"
наш канал в телеграмм (для тех, кто уже в теме): @надежные-облигации.рф или https://t.me/reliablebondsrf
подписаться на дзен-канал можно тут.