20 марта 2020 года ЦБ РФ примет решение по ключевой процентной ставке. Если ставку повысят, то цены на облигации упадут. Почему?
💁Итак, на рынке облигаций и депозитов (по сути два эти инструмента похожи) есть ориентир по доходности, его ещё называют «рыночной доходностью», и это - ключевая ставка, которую устанавливает ЦБ.
☝️Размер ставки фактически определяет доходность депозитов и доходность облигаций. Если ключевая ставка равна 6%, то депозиты будут давать 4-5% доходности, а облигации 6-7% и выше по разным типам облигаций.
⏫Если ЦБ ключевую ставку повышает до 10%, то доходности и по депозитам и по облигациям вырастут. По депозитам всё просто – банк меняет тарифные сетки и новые депозиты будет выдавать уже под новые ставки. А старые депозиты так и будут приносить прежние низкие проценты.
🤷♀В облигациях же просто поменять тарифную сетку не получится! По облигациям доходность регулируется автоматически благодаря такому параметру, как цена.
👉Пример. При ставке 6% облигации стоят 102% и дают доходность 6,5%. Ставку повышают до 10%. И теперь доходность облигаций тоже должна вырасти! Как она может вырасти? Условия облигаций уже изменить нельзя, а вот цена измениться может, и она снижается, грубо говоря, до 93% и теперь даёт доходность 11% годовых в соответствии с новыми рыночными условиями.
👌Если вы покупали облигации по цене 102%, то вы зафиксировали доходность 6%. Продержав облигацию до даты погашения эти 6% доходности вы и получите даже несмотря на то, что цена упадёт до 93%. Погашение облигаций происходит по 100% от номинала и за счёт этого доходность 6% будет в любом случае достигнута.
☝️Но вот новые инвесторы, которые не покупали облигации по 102%, а поймали момент, когда облигация стоит 93%, могут купить эти же облигации и зафиксировать доходность 11%. Вот такая логика.
💁Т.е. падение цен на облигации при повышении ключевой ставки ЦБ – это естественный процесс, который регулирует рыночные процессы и приводит рынок в равновесие.
⏬Если ключевую процентную ставку наоборот снижают (как это произошло на прошлой неделе в США), то по логике цены на облигации должны наоборот вырасти, но этого к сожалению, не произошло, т.к. время сейчас неспокойное, кризисное. В нормальные времена алгоритм работает именно так.
✍️Задавайте вопросы в комментариях