Риск краткосрочной ликвидности вытекает из потребности финансировании текущих операции. Фирма вынуждена сначала платить по счетам своим поставщикам, а затем уже получать выплаты за проданные ею товары и оказанные услуги, поэтому возникает определенная нехватка денежных средств, которую необходимо восполнять, как правило, с помощью краткосрочных заимствований. Хотя данный вид финансирования оборотного капитала регулярно используется в большинстве фирм, финансовые коэффициенты создается скорее для измерения риска неспособности фирмы выполнить свои обязательства. Два наиболее популярных коэффициента для измерения риска краткосрочной ликвидности - это коэффициент ликвидности и коэффициент быстрого (немедленного) покрытия.
Коэффициент ликвидности. Коэффициент ликвидности - это отношения между текущими активами, или оборотными средствами, фирмы (денежные средства, товарно-материальные запасы, счета к получению) ее текущими пассивами (обязательства, подлежащие выполнению в следующем периоде).
Коэффициент ликвидности, составляющий, например, менее единицы. означает, что обязательства фирмы на следующий год превышают активы, которые могут быть обращены в денежные средства. Данный коэффициент может послужить выражением риска ликвидности.
Хотя традиционный анализ советует фирмам иметь коэффициент ликвидности, равный 2 или более, существует компромисс между минимизацией риска ликвидности и связыванием все больших и больших денежных средств в чистом оборотном капитале (Чистый оборотный капитал = текущие активы - текущие обязательства). На практике же разумно предположить, что чрезмерное высокий коэффициент ликвидности говорит о неспособности фирмы сократить свои товарно-материальные запасы, а это является признаком нездоровья. В последнее время фирмы затратили много усилий, направленных на сокращение коэффициенты ликвидности и повышение эффективности управления чистым оборотным капиталом.
Привлекательность коэффициента ликвидности может быть объяснена несколькими соображениям. Во-первых, фирма легко может употребить данный коэффициент для создания финансовых отчетах иллюзии о своей надежности. Во-вторых, текущие активы (оборотные средства) и текущие обязательства могут измениться на равную величину, однако воздействие на коэффициент ликвидности будет зависеть от его величины до изменения.
Коэффициент быстрого покрытия, или "кислотного" теста.
Одним из вариантов коэффициента ликвидности является коэффициент быстрого покрытия, или коэффициент “кислотного” теста. При его расчете оборотные средства, которые можно быстро обратить в денежные средства (денежные средства, видное ценные бумаги), отделяются от менее ликвидных оборотных средств (товарно-материальные запасы, счета к получению).
Коэффициент быстрого покрытия = (денежные средства + ликвидные ценные бумаги) / текущие обязательств.
Исключение из расчетов таких категорий, как счета к получению и товарно-материальные запасы, не является непреложным правилом. Если один из данных активов можно быстро обратить в денежные средства, то позволительно учитывать его при расчете коэффициента быстрого покрытия.
Коэффициент оборачиваемости.
Коэффициент оборачиваемости измеряют эффективность управления оборотным капиталом, поскольку они учитывают соотношение счетов к получению и товарно-материальных запасов к объему продаж и стоимости проданных товаров:
Оборачиваемость счетов получению = объем продаж / средний размер счетов к получению.
Оборачиваемость товарно-материальных запасов = стоимость проданных товаров / средний размер товарно-материальных запасов.
Данные показатели можно рассматривать как измерения скорости, с которой фирма превращает счета к получению в денежные средства или в товарно-материальные запасы. Данные коэффициенты часто выражаются как число дней просрочки:
Число дней просрочки по счетам к получению = 365 / оборачиваемость счетов получению.
Число дней хранения товарно-материальных запасов = 365 / оборачиваемость товарно-материальных запасов.
Аналогичный показатель может быть рассчитан в отношении счетов к оплате, соотносимы с объемом покупок:
Оборачиваемость счетов к оплате = объём покупок / средний размер счетов к оплате.
Число дней просрочки по счетам к оплате = 365 / оборачиваемость счетов к оплате.
Поскольку счета к получению и товарно-материальные запасы - это активы, а счета к оплате - обязательства, эти 3 показателя (представленные как число дней просрочки) можно комбинировать для получения оценки того, в какой степени фирма нуждается в привлечении средств со стороны для финансирования оборотного капитала.
Требуемый период финансирования = число дней просрочки по счетам к получению + число дней хранения товарно-материальных запасов - число дней просрочки по счетам к оплате.
Чем больше период финансирования для фирмы, тем выше ее риск краткосрочной ликвидности.