⚡⚡В последние дни Сбербанк ведёт себя не как солидная "голубая фишка", а так, будто это неликвидная бумага второго эшелона. При росте индекса Мосбиржи на 1.3%, обыкновенные акции Сбера отскочили вчера на 12.9%! Днём раньше бумаги потеряли 10%. Откуда такая волатильность при отсутствии корпоративных новостей?
🔎Посмотрим на причины и назовём самые очевидные.
🏛 Акции банков всегда ходят вверх и вниз с большей амплитудой, чем индекс в целом. Они - первые, чьи риски растут во время кризиса. Банковский бизнес - материя тонкая, и она обычно рвётся раньше других. Недостаток ликвидности, проблемные кредиты, неспособность выполнить нормативы резервирования быстро делают схему убыточной и ставят банк на грань выживания. Даже гиганты типа Сбербанка, несмотря на их размер и гарантии помощи со стороны государства, реагируют нервно. Есть и фундаментальные причины: обязательства Сбера вдвое больше его капитала. Правда, и отрастают банки быстрее других эмитентов.
❓Почему тогда именно Сбербанк "скачет" вверх и вниз, а не ВТБ (+1.46%)? Дело в том, что 45% в акционерном капитале Сбербанка принадлежит нерезидентам. А они смотрят на Сбер как на квинтэссенцию всего рынка, поскольку у него самый большой вес в индексе. Заморачиваться с составлением портфеля в момент паники никто не будет. Бумага понятная и ликвидная - вот они её и продают/покупают - быстро и большими объёмами. По сути, это настроения инвесторов в квадрате.
❓Чего ждать дальше от акций Сбербанка, раз они так резво отскочили на малейшем позитиве? Увы, здесь сложно что-то прогнозировать и тем более нельзя ничего обещать. Всё зависит не столько от мер поддержки, которые предпримет ЦБ ради спасения финансовой системы, сколько от того, как долго будут падать нефть и рубль. Если нефтегазовый сектор относительно неплохо чувствует себя в таких условиях (ему дешёвый рубль даже на пользу), то банки имеют рублёвую выручку и пострадают первыми.
📊 Далее вступают в силу такие прозаические риски, как кредитные каникулы, которые придётся ввести, если будет объявлен карантин. Для банков это большие убытки. Малый и средний бизнес (а Сбер в этой нише держит до 40% рынка) также будет выходить на просрочку и портить баланс. Так что мы еще увидим взлёты и падения акций банков, и Сбер будет впереди на лихом коне.