Влияние правительства
Операции по покупке валюты Центробанком* увеличивают рублёвую ликвидность.
Операции по внутреннему долгу до ноября ликвидность уменьшали, сейчас нейтральны.
Суммарное влияние правительства на ликвидность становится слабо положительным (чёрная линия).
* покупку валюты Центробанк относит к факторам влияния правительства, так как осуществляются они хотя и Центробанком, но в рамках «бюджетного правила».
Влияние ЦБ
Несмотря на усилия правительства, эффекта не будет, так как ЦБ зорко следит за его действиями и тщательно «зеркалирует» (выражении из лексикона ЦБ) его операции.
То есть наращивание трат правительством, приводящее к росту ликвидности (проще говоря – к росту количества рублей в экономике), нейтрализуется обратными действиями ЦБ по изъятию ликвидности.
Это ответ тем, кто надеется, что ускоренные траты правительства помогут экономике разогнаться: не дождётесь.
В среднем за последние 12 месяцев прирост ликвидности нарастающим итогом с января 2011 года снизился до 591 млрд. рублей
Ещё в январе 2018 года темпы прироста ликвидности были 957 млрд. рублей.
Общий вывод: ЦБ старательно поддерживает невысокий уровень ликвидности банковского сектора.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!