На минувшей неделе российский Центробанк (ЦБ РФ) опубликовал статистику, согласно которой средняя максимальная ставка по рублевым вкладам впервые с момента наблюдений опустилась ниже 6% годовых. Эту ставку ЦБ РФ рассчитывает, как среднюю среди максимальных ставок 10-ти крупнейших на рынке вкладов банков.
Для участников рынка событие не стало сюрпризом. Рублевые ставки по вкладам снижались большую часть прошедшего года, реагируя на резкое замедление темпов инфляции (темпов роста цен) и цикл снижения ключевой ставки ЦБ РФ, служащей основным индикатором для движения всех ставок в банковском секторе.
В начале 2020 года официальные темпы роста цен продолжили замедляться в сторону очередных минимумов, резко усилив ожидания участников банковского рынка по очередному снижению ключевой ставки ЦБ РФ на первом в текущего года заседании (7 февраля). К 13 января инфляция опустилась уже до 2,8% в годовом выражении. Представители ЦБ в своих комментариях высказывали ожидания по снижению инфляции до 2,5-2,6% к концу января.
В части ставок по вкладам банки действуют на опережение и обычно начинают снижать ставки заблаговременно до очередного заседания ЦБ РФ, на котором ожидается понижение ключевой ставки. Так же происходит и на этот раз. Уже в самом начале года об очередном снижении ставок по рублевым вкладам объявил целый ряд банков. Весьма символичным стало и совсем недавнее снижение ставки по накопительному счету Тинькофф Банка до отметки в 4% годовых.
В результате очередная волна снижения ставок может продлиться, как минимум, до ближайшего заседания ЦБ РФ 7 февраля, а дальше ситуация будет зависеть от комментариев российского Центробанка. Если ЦБ пообещает и дальше снижать свою ключевую ставку – еще одной волны падения ставок по вкладам не избежать. Если же ЦБ намекнет, что может взять паузу в дальнейшем снижении ставки, банки на какое-то время также могут притормозить в своей процентной политике.
Однако пока вкладчикам вряд ли можно рассчитывать на Центробанк. Целью ЦБ РФ является не сама по себе низкая инфляция, а стабильное поддержание ее на уровне 4%. Замедление роста цен ниже уровня в 3% уже не согласуется с задачей регулятора, поэтому ЦБ продолжит смягчать свою процентную политику, пока инфляция не развернется в сторону 4%.
Такой сценарий не только не оставляет шансов на рост ставок по вкладам в обозримой перспективе, но и создает вполне реальную ситуацию, при которой рублевые ставки по вкладам надолго обоснуются чуть выше целевого уровня инфляции в 4%. При этом сама инфляция в 4% останется таковой лишь на бумаге.