А вот и обещанная статья...
Предсказание из 2016 года
В 2016 году я написал для «Эксперта» статью «Как избежать японской ловушки». Экономика России тогда уже пятый год стагнировала, а (теперь бывший) министр экономики А. Улюкаев и всё ещё действующий первый зампред ЦБ К. Юдаева, оправдывали эти низкие темпы роста «новой экономической реальностью».
Что эта «новая реальность» является новой только для Улюкаева и Юдаевой, я объяснил на примере Японии, в экономике которой аналогичная новая реальность царила последние 30 лет. И дал объяснение застоя прежде динамичной японской экономики вялой динамикой её реальной денежной массы (график 1).
График 1. Японский застой объясняется динамикой денежной массы
В стагнационное болото японскую экономику загнал её собственный Центральный банк.
Аналогичную японским банкирам кредитно-денежную политику с 2011 года стали проводить и наши монетарные власти (график 2).
График 2. Темпы роста в жёлтой зоне – это угроза застоя
Закономерным был и полученный к 2016 году результат: стагнация в 2012-2014 годах, затем кризис 2015 года и выползание из кризиса в зону застоя в начале 2016 года.
В той статье 2016 года я предупреждал об опасности застоя при продолжении подобной денежно-кредитной политики:
«В каком случае темпы роста в России будут очень низкими, и она повторит траекторию японской экономики?
Ответ прост: если темпы роста денежной массы долгое время будут оставаться в «жёлтой» зоне, то в экономике воцарится застой»
Как сбылось предсказание
С тех пор прошло ещё 3,5 года. Предсказание, увы, полностью подтвердилось. ЦБ продолжил политику низких темпов роста реальной денежной массы (график 3). И никакого ускорения ВВП, соответственно, не получилось.
График 3. Застойные темпы тянутся четыре года
Темпы роста реальной денежной массы продолжают «болтаться» в жёлтой зоне, этим и объясняется застой в экономике России.
При этом совершенно понятны шаги для ускорения экономики.
Нет никакой нужды в популистских действиях типа раздачи дешёвых кредитов под «избранные» проекты, и даже снижение ключевой ставки не является обязательным. ЦБ вполне может добавлять рубли в экономику путём операций на открытом рынке, используя для этих операций и валютный рынок. Все необходимые инструменты у Центрального банка есть (см. «О росте ВВП на 5%» и «Ответ на критику из ЦБ»).
Каковы выводы для нового премьера Мишустина?
Вывод первый: Если ЦБ будет и дальше продолжать свою политику низких темпов роста реальной денежной массы, то все усилия Мишустина и его правительства ускорить рост экономики окончатся тем и так же, чем и как закончились усилия правительства Дмитрия Медведева. Никакие национальные проекты не помогут.
Вывод второй: Выйти на темпы роста ВВП в 4-5% можно в течение трёх-шести месяцев. Но произойдёт это только если у Мишустина получится повлиять на главу ЦБ Эльвиру Набиуллину. Или она сама вдруг поймёт, что ключи от ускорения экономического роста находятся у неё в руках. Хотя на второе надежды мало, ведь она на посту уже с 2013 года.
27 января 2020 года
===
Действующая на январь 2026 года ссылка:
===
Анонс этой статьи на Дзене собрал за двое суток более 30 тысяч просмотров. Возможно, людей «цепляла» оригинальная иллюстрация (за это отдельное спасибо Диляре Зариповой).
А в понедельник вечером вышла и сама статья. Предлагаю её вашему вниманию (ссылка для информации, на январь 2026 не действует): https://aurora.network/articles/6-jekonomika/76206-staroe-predskazanie-dlja-novogo-prem-era
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!