По итогам 2019 года инфляция составила 3% (предварительные данные Росстата).
Это значительно ниже таргета (целевого уровня), установленного Центробанком.
Вот та же инфляция, но с 2000 года и немного в другом формате:
ЦБ достигает своих целей (инфляция меньше 4%), но этого мало. Для экономики важен уровень инфляции не сам по себе, а в сравнении с темпом роста денежной массы.
ВВП растёт, когда денежная масса растёт быстрее цен, то есть растёт в реальном выражении.
В противном случае ВВП падает.
Проще говоря: зелёная линия выше красной - это хорошо, ниже красной - плохо.
Для наглядности на графике ниже рост экономики соответствует зелёным областям, а падение – красным.
Пунктирными линиями показаны планы ЦБ на 2020-2022 годы. Если ЦБ свой план выполнит, то кризиса не будет, но и рост ВВП будет слабым (зелёная область будет узкой, как в последние 7 лет).
Вывод: ЦБ надо не только инфляцию таргетировать, но и темпы роста денежной массы тоже. И так, чтобы рост был не символическим, как в последние 7 лет, а серьёзным, как в 2000-2008 годах.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!