В ноябре цены производителей промышленной продукции показали падение на 6,3% к ноябрю прошлого года.
Негативный сигнал первого типа появляется, когда цены производителей не успевают за инфляцией (грубо: спрос настолько плох, что производители не могут даже проиндексировать свои цены на уровень инфляции, зелёная линия ниже красной).
Негативный сигнал второго типа появляется, когда цены производителей не только отстают от инфляции потребительской, но и начинают падать (зелёная линия опускается ниже нулевой отметки).
Реальное падение цен производителей (см. сигнал первого типа выше) легко считается.
По итогам ноября цены производителей упали в реальном выражении за год на 9,5%.
Важно: впервые с 2017 года ниже нуля опустились и среднегодовые темпы (синяя линия на графике).
Итоговые выводы:
1. Цены производителей падают всё более быстрыми темпами, это негативный сигнал.
2. В прошлом лишь однажды (в 2001-2002 годах) подобное падение обошлось только замедлением ВВП. Во всех остальных случаях (1998, 2008, 2015 годы) таким падениям реальных цен производителей сопутствовал кризис, падение ВВП.
3. Падение цен производителей хорошо стыкуется с данными индекса менеджеров по закупкам PMI по обрабатывающей промышленности. Этот индекс сейчас показывает худшие значения за 11 лет.
Значение индекса ниже 50 пунктов соответствует кризисным явлениям.
При этом композитный индекс PMI (учитывающий не только обрабатывающую промышленность, но и сектор услуг) находится выше 52 пунктов. То есть ситуация в экономике в целом лучше, чем в промышленности и пока не показывает признаков спада.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!