Инвесторы всегда ищут способы, как оценить стоимость акций. Коэффициент отношение цены к продажам (P/S) использует рыночную капитализацию компании и выручку для определения оценки акций.
Как работает соотношение цены и продаж
Отношение цены к продажам (цена / продажи или P / S) рассчитывается путем вычисления рыночной капитализации компании (количество акций в обращении, умноженное на цену акции) и деления ее на общий объем продаж или выручки компании за последние 12 месяцев. Чем ниже соотношение P / S, тем привлекательнее инвестиции. Данный коэффициент обеспечивает полезную информацию для оценки акций.
Отношение цены к продажам использует рыночную капитализацию компании и выручку для определения корректности оценки акций.
Полезность P / S
Коэффициент отношение цены к продажам показывает, насколько рынок оценивает каждый доллар продаж компании. Это соотношение может быть эффективным при оценке роста акций, по которым мы еще не получили прибыль или понесли временный убыток.
Например, если компания еще не получает прибыль, инвесторы могут посмотреть на соотношение P / S, чтобы определить, является ли акция недооцененной или переоцененной. Если отношение P / S ниже, чем у сопоставимых компаний в той же отрасли, которая является прибыльной, инвесторы могут рассмотреть возможность покупки акций из-за низкой оценки. Конечно, соотношение P / S необходимо использовать с другими финансовыми коэффициентами и показателями при определении правильности оценки акций.
В высоко циклической отрасли, такой как полупроводники, бывают годы, когда только несколько компаний получают какую-либо прибыль. Это не означает, что запасы полупроводников бесполезны. В этом случае инвесторы могут использовать цену к продажам вместо отношения цены к прибыли (P / E - про этот коэффициент прочитать можно здесь), чтобы определить, сколько они платят за доллар продаж компании, а не доллар ее прибыли. Если прибыль компании отрицательна, отношение P / E не является оптимальным, поскольку она не сможет оценить стоимость акций, так как знаменатель меньше нуля.
Отношение цены к продажам можно использовать для выявления ситуаций восстановления или для дополнительной проверки того, что рост компании не стал переоцененным. Это пригодится, когда компания начинает нести убытки и, как следствие, не имеет прибыли, с которой инвесторы могут оценивать акции.
Давайте рассмотрим, как мы оцениваем фирму, которая не заработала денег в прошлом году. Если фирма не выходит из бизнеса, P/S покажет, оцениваются ли акции фирмы с дисконтом относительно других в своем секторе.
Допустим, у компании P/S равно 0.7, в то время как в среднем по этому сектору P/S равно 2.0. Если компания сможет изменить ситуацию, ее акции будут иметь существенный потенциал роста, поскольку P/S будет более близко соответствовать акциям своих аналогов. Между тем, компания, которая понесла убытки (отрицательный доход), также может потерять свою дивидендную доходность. В этом случае P / S представляет собой одну из последних оставшихся мер для оценки бизнеса. При прочих равных условиях низкий P/S - хорошая новость для инвесторов, а очень высокий P/S может быть предупредительным знаком.
Долг - критический фактор
Отношение цены к продажам не учитывает долги на балансе компании. Фирма без долга и с низким показателем P/S является более привлекательной инвестицией, чем фирма с высоким долгом и таким же P / S. В какой-то момент долг должен быть погашен, и с этим долгом связаны процентные расходы. Отношение цены к продажам как метод оценки не учитывает, что компаниям с высоким уровнем долга в конечном итоге потребуются более высокие продажи для обслуживания долга.
Однако компании с большим корпоративным долгом и на грани банкротства могут появиться с низким P/S. Это потому, что их продажи не пострадали, в то время как их цена акций и капитализация рухнули.
Вывод
Как и во всех методах оценки, метрики, основанные на продажах, являются лишь частью решения. Инвесторы должны рассмотреть несколько метрик, чтобы оценить компанию. Низкий P / S может указывать на недооцененный потенциал стоимости, если существуют другие критерии, такие как высокая прибыль, низкий уровень долга и высокие перспективы роста. В противном случае P / S может быть ложным показателем значения.
Анализ дивидендных королей и аристократов
Давайте проанализируем дивидендных королей и аристократов по отраслям и показателям P/S.
На основании этой таблицы можно сделать вывод, что самой недооцененной акцией по коэффициенту P/S в секторе Потребления является акция ADM, в секторе Промышленность - это акция GD, в секторе Финансы акция AFL, в секторе Материалы акция NUE, в секторе Здравоохранение является акция CAH. Остальные сектора я бы не брал в расчет, так как количество акций в выборке по сектору слишком мало.
Если у вас возник вопрос кто такие дивидендные аристократы и короли, и почему был выбран именно этот список акций, то просьба прочитать мою статью о дивидендных аристократах и королях.
Подписывайтесь на наш канал и не забывайте ставить лайки, оставляйте комментарии. Вам нетрудно, а нам приятно и это поможет развивать канал долго и продуктивно. Спасибо за внимание.