Еще одна самая лучшая стратегия для инвестиций

Каждый месяц вы смотрите, находится ли цена акций на историческом максимуме:

• Если да - покупаете акции.
• Нет? Покупаете облигации.
• На этом все.

Эту стратегию начали активно обсуждать и тестировать в сети в конце этого октября (все началось с этого твита). В частности, Мэб Фабер, известный американский инвестор, блогер и автор книг об инвестициях способствовал ее распространению, а сайт AllocateSmartly провел полноценный тест с учетом затрат.

Отличные результаты

Эта не очевидная стратегия дает поразительно хорошие исторические результаты по соотношению риск/доходность на рынке США и глобальном рынке (судя по тестам - вообще на большинстве рынков). При этом ее историческая доходность, по крайней мере, не сильно хуже доходности рынка акций, риск до двух раз ниже, а просадки сопоставимы с просадками рынка облигаций. Другими словами, используя эту стратегию, вы можете получить доходность акций с рисками облигаций - идеал для любого инвестора.

Вот результаты теста этой стратегии на глобальных акциях (MSCI All Countries World) и долларовых облигациях (US Treasuries и Aggregate US Bonds) с 1926 по 2019 год от сайта AllocateSmartly:

Результаты стратегии (Strategy), глобального рынка акций (B&H Stocks) и рынка облигаций США (B&H Bonds), 1926-2019гг.

Динамика стратегии (Buying All-Time Highs), глобального рынка акций (Global Stocks) и рынка облигаций США (US Bonds), 1926-2019гг. Логорифмическая шкала

Динамика стратегии (Buying All-Time Highs), глобального рынка акций (Global Stocks) и рынка облигаций США (US Bonds), 1926-2019гг. Линейная шкала

Для большинства отдельных рынков результаты еще лучше:

Результаты применения стратегии на различных рынках

Вот, например, сравнение динамики стратегии и "среднего портфеля" инвестора, состоящего в равных весах из акций США, прочих акций, недвижимости, товаров и золота) с 1972 года:

Динамика стратегии и "среднего портфеля" инвестора

Для России все не так однозначно

Судя по всему, стратегия хорошо работает для большинства рынков. А что с Россией? Мы проверили, и все оказалось непросто. В истории нашего рынка есть очевидный дефицит исторических максимумов, поэтому результаты на данных с 2000 года не впечатляют. Начиная с 2009 года, стратегия показывает себя лучше, но ожиданий все же не оправдывает.

Динамика стратегии (Buying All-Time Highs), индекса МосБиржи (без учета дивидендов) и индекса корпоративных облигаций МосБиржи, 2003-2019гг. Линейная шкала

Динамика стратегии (Buying All-Time Highs), индекса МосБиржи (без учета дивидендов) и индекса корпоративных облигаций МосБиржи, 2009-2019гг. Линейная шкала

Выводы

Что же теперь? Поиски окончены и выбор для глобальных инвестиций очевиден? Включим критическое мышление. Честно скажем, в данном случае это непросто.

1. Самое важное. Никто в реальной жизни не сможет следовать этой стратегии по психологическим причинам, а для автоматизации она слишком долгосрочна (сделки относительно редки). Может случится, что вы годами должны будете инвестировать все активы в облигации, а потом в короткий период должны будете все продавать и покупать акции и снова продавать акции и покупать облигации. И это будет происходить в условиях, когда новый исторический максимум может быть достигнут днем раньше или позже дня окончания месяца. Конечно, вы начнете вносить изменения, увеличивая расходы и снижая эффективность.
2. Кроме этого, стратегия жутко неэффективна с точки зрения налогов (а ее модификации тем более). Их сложно учесть на длинной истории, но они однозначно ухудшат результат.
3. Все недостатки этой стратегии можно свести к одному - бэк-тестинг никогда не работает в реальной жизни так как вы ожидаете!

Поэтому, это не то, что нужно реализовывать на практике, но это хорошее доказательство того, что покупать акции на максимамах - это нормально.