Недавно ВТБ принял новую стратегию на следующую 3-х летку: 2020-2022 года .Осуждению этой стратегии в основном и был посвящен День инвестора, проходивший 19 октября в ЦМТ в Москве.
С небольшим отчетом с Дня инвестора можно познакомиться в моей предыдущей статье.
Напомню, что основные выводы из данной стратегии:
- чистая прибыль 300 млрд руб к 2022 году
- выплата 50% от чистой прибыли на дивиденды за период 2020-2022 годов
Сколько же будет в цифрах этих дивидендов для инвесторов в акции ВТБ?
Еще раз стоит отметить, что задача расчета дивидендов для акций ВТБ не элементарная даже зная два исходных параметра:
- Прогнозную прибыль
- Прогнозный процент выплаты на дивиденды
Сложности возникают из-за наличия в капитале банка привилегированных акций, по которым не установлен в уставе размер дивиденда.
В 2018 году банк принял так называемую формулу равнозначной доходности по всем типам акций. Но если для расчета доходности по привилегированным акциям берется их номинальная стоимость, то для обыкновенных среднерыночная за период. То есть, чтобы узнать будущие дивиденды необходимо как-то спрогнозировать третий параметр:
- среднерыночная цена обыкновенной акции за период, за который выплачивают дивиденды.
Теперь попробуем подсчитать, какие дивиденды ждут инвесторов за 2012-2022 года.
- За 2019 год. Прогнозная прибыль банка - 200 млрд руб. Этот размер был подтвержден накануне на Дне инвестора
Среднюю цену обыкновенной акции ВТБ за год примем 0.039 руб. Она примерно и получается такой, исходя из динамики цены за январь-октябрь 2019 года.
Сумма дивидендных выплат, как 50% прибыли: 100 млрд руб.
Сумма дивидендных выплат на обыкновенные акции: 42.2 млрд руб
Размер дивиденда на обыкновенную акцию: 0,003797 руб.
Прибыль по годам распределим, исходя из прогноза в 300 млрд на 2022 год
- 2020 год - 225 млрд руб
- 2021 год - 260 млрд руб
- 2022 год - 300 млрд руб
Самое сложное это спрогнозировать среднюю цену. Я решил исходить из принципа оптимальной дивидендной доходности. Например, в 2020 году будет выплачен спрогнозированный дивиденд 0.003787 руб. Исходя из оптимальной дивидендной доходности в 8% получаем среднюю цену акции на 2020 год:
0.003787/0,08= 0.047 руб
- 2020 год. Прибыль - 225 млрд руб
Средняя цена обыкновенной акции ВТБ за год: 0.047 руб.
Сумма дивидендных выплат, как 50% прибыли: 112,5 млрд руб.
Сумма дивидендных выплат на обыкновенные акции: 60.6 млрд руб
Размер дивиденда на обыкновенную акцию: 0,004676 руб.
Средняя цена за год, исходя из оптимальной дивидендной доходности 7,5%:
0,004676/0,075=0,062 руб
- 2021 год. Прибыль - 260 млрд руб
Средняя цена обыкновенной акции ВТБ за год 0.062 руб.
Сумма дивидендных выплат, как 50% прибыли: 130 млрд руб.
Сумма дивидендных выплат на обыкновенные акции: 79 млрд рубР
азмер дивиденда на обыкновенную акцию: 0,006096 руб.
Средняя цена за год, исходя из оптимальной дивидендной доходности 7,5%:
0,006096/0,075=0,081 руб
- 2022 год. Прибыль - 300 млрд руб
Средняя цена обыкновенной акции ВТБ за год 0.081 руб.
Сумма дивидендных выплат, как 50% прибыли: 150 млрд руб.
Сумма дивидендных выплат на обыкновенные акции: 100,22 млрд руб
Размер дивиденда на обыкновенную акцию: 0,007732 руб.
Средняя цена за год, исходя из оптимальной дивидендной доходности 7,0%:
0,007732/0,07=0,11 руб
Под конец приведу сводную табличку по ценам и дивидендам:
Холодного анализа и удачных инвестиций!!!