Недавно меня спросили, что я думаю по поводу делистинга китайских акций с биржи Nasdaq. Пообщался по этому вопросу со своим брокером и составил более-менее цельную картину.
Но в виду происходящего мне уже 2 раза пришлось редактировать эту заметку: сначала Трамп подписал постановление о делистинге и компании должны были удалить с NYSE, затем NYSE решила этого не делать и публично объявила о своём решение, но 6 января на биржу надавили и дали понять, что это была не рекомендация, а требование. No comment. Желаю дедушке Трампу счастливой пенсии, подальше от власти.
А Китай молодец. Я поражаюсь тому, как они планируют наперёд свои шаги и как грамотно реагируют на все посягательства со стороны США.
В общем, я не буду удалять текст, потому что он представляет определённую информационную ценность на тот случай, если в следующий раз уже Байдену (или ещё кому-нибудь) взбредёт в голову делистить иностранные бумаги со своих бирж. Немного отредактирую (в очередной раз) и дополню.
Суть проблемы.
Итак, власти США решили удалить с Nasdaq китайские компании. Всё это преподносилось как "делистинг компаний, связанных с обороной и вооружёнными силами Китая".
Забавно, учитывая, что недавно я разбирал оружейные компании США, которые торгуются на нашей СПБ-бирже, и производят вооружение в том числе для американской армии.
Но мы с вами понимаем, что, во-первых, они не собирались ограничиваться лишь компаниями из этого списка, а во-вторых, что всё дело в проигранной гонке. Или почти проигранной.
- Китай уже обогнал США по многим экономическим показателям и по всем своим характеристикам перешёл из статуса развивающейся экономики в развитую.
- В конце 2020 года Китай, Австралия, Япония и еще 12 стран Азиатско-Тихоокеанского региона сформировали крупнейшую в мире зону свободной торговли. Это соглашение затрагивает треть населения земли и, как следствие, треть мирового ВВП. При этом лишает США двух союзников - Австралии и Японии.
- А ещё чуть позже, 30 декабря (когда США не могли повлиять на ситуацию) Европейский Союз и #Китай договорились об основных пунктах всеобъемлющего соглашения о сотрудничестве в области инвестиций, которое содержит гарантии справедливой конкуренции на европейском и китайском рынках. Эти переговоры длились с 2013-го года.
Ради этого договора Китаю пришлось пойти на некоторые уступки. Но итог есть итог - Китай обрёл силу, а США не смогли удержать свои позиции.
Вывод: инвестиции в экономику Китая являются крайне-интересными на ближайшие годы.
Разговор с брокером.
После делистинга с биржи #Nasdaq китайских компаний, Санкт-Петербургская биржа автоматически удалит эти бумаги из торгов. В итоге, торговля акциями китайских компаний через российских брокеров стала бы невозможной.
- Модель одинаковая для всех компаний, к которым СПБ-биржа даёт доступ не на прямую (то есть не через биржи тех стран, где эти компании существуют и зарегистрированы), а через посредника, вроде биржи Nasdaq.
Напомню, что с 7 по 11 января Nasdaq планировала удалить три теле-коммуникационных компании, в числе которых China Mobile, China Telecom Corp., China Unicom Hong Kong. Затем передумала, а потом ещё раз передумала.
После этой новости акции озвученных компаний немного скорректировались, но затем быстро отрасли. На бирже обращается не более 2,2% всех акций этих компаний (основная масса на китайских биржах), так что это мелочи и обвала ждать не стоило.
- Это важный фундаментальный фактор, удерживающий стоимость от сильного падения - малое количество акций на зарубежных биржах. До этого акции сильно корректировались не из-за сокращения инвестиций и количества инвесторов, а из-за панических распродаж "слабыми руками".
Сейчас ситуация, как вы поняли, повторяется. И, кажется, США делает всё возможное, чтобы её обострить, не понимая, что Китай не отступит.
Дословный ответ моего брокера:
Если происходит делистинг бумаг, то бумаги остаются в портфеле [инвестора], просто торговать через нас вы ими не сможете.
Возможен депозитарный перевод. Также, вам необходимо будет самостоятельно искать покупателя на внебиржевом рынке.
Для тех, кто не очень понимает о чём речь, поясню:
- Акции остаются привязанными к брокерскому счёту инвестора и числятся за ним в депозитарии (то есть по-прежнему принадлежат инвестору). Но торги ими прекращаются (нельзя продать или докупить).
- Инвестор может открыть брокерский счёт у зарубежного брокера (который даёт прямой доступ к рынку акций Китая, то есть к бирже Гонконга, а не к Nasdaq) и посредством депозитарного перевода перевести бумаги со счёта российского брокера на счёт зарубежного.
- Акции можно будет продать на внебиржевом рынке.
Риски или возможности?
Итак, с одной стороны мы имеем весьма перспективные направления для инвестиции своих денег на длительный срок, с другой - проблемы с ликвидностью этих бумаг и их продажей.
Какие я вижу варианты своих же действий в случае делистинга:
- Продолжать держать акции китайских компаний и продолжать покупать в надежде на то, что #США остановятся на этих компаниях и больше делистингов не будет.
- Всё то же самое + вероятность заключения договора между СПБ-биржей с властями Китая, в результате чего появилась бы возможность торговать акциями, вероятно даже, что расчёт вёлся бы в юанях (немцев же добавили). Но это только вероятность.
- При долгосрочных инвестициях акции могут лежать "в замороженном" виде на счёте российского брокера, а при необходимости их продать - можно открыть счёт у иностранного брокера и перевести бумаги.
- Следить за ситуацией и по мере новостей и необходимости - продавать. Новость о делистинге публикуется заранее, так, что у инвестора есть время на то, чтобы решить, что делать с бумагами.
- Продать сейчас.
И я собирался опираться на первые три варианта. Потому что рынок Китая может дать очень хорошую доходность. Он развивается и растёт куда быстрее рынка РФ и США. И сложности с ликвидностью меня не пугали - не в первый раз заново открывать для себя нюансы инвестиционной деятельности.
- Тот же Alibaba и JD стоит в разы дешевле, чем Amazon. Baidu дешевле, чем Google. Joyy дешевле, чем Facebook. Momo и Twitter примерно сопоставимы, но Momo также имеет перспективы для роста (в России его нет, например, в отличии от Twitter).
И да, в середине этой эпопеи я взял в портфель Momo. Совсем немного, чтобы было. У компании хорошие финансовые показатели и динамика роста выручки/прибыли. А проблемы бывают у всех - по стоимости, на мой взгляд, она свои уже отыграла.
Отмена делистинга.
В ответ на требование трампа о делистинге Комиссия по регулированию ценных бумаг Китая заявила, что постановление было основано на "политических целях" и "полностью игнорировало фактическое положение соответствующих компаний и законные права глобальных инвесторов, а также серьёзно повредило рыночным правилам и порядку".
Регуляторы Китая, фактически, огласили те идеи, что крутились в моём сознании: инвестиции должны быть свободными. А главное, что такое заявление выставляло Трампа врагом развития бизнеса и инвестиций (а в США большая часть людей - инвесторы).
"После дальнейших консультаций с соответствующими регулирующими органами в связи с Управлением по контролю за иностранными активами" NYSE отказалась от делистинга.
Но Трампа, видимо, не особенно беспокоит его репутация. Потому что вслед за давлением на биржу, сторонники Трампа ворвались в здание Конгресса, чтобы силовым путём забрать власть. Есть раненые и убитые.
Делистинг будет. Но это не точно.
Ситуация выглядит неоднозначной.
С одной стороны, делистинг трёх китайских телекомов может состояться, а вслед за ним могут удалить и какие-то другие компании.
С другой, Байден, после передачи власти, может отменить постановления Трампа. Не похоже, чтобы ему хотелось продолжать ту торговую войну, что развязал его предшественник.
И я не могу сказать, что лично вам делать с бумагами китайских компаний. Варианты решения ситуации, основанные на общении с брокером и понимании устройства рынка я описал выше.
Лично я не собираюсь продавать Alibaba и Momo, которые уже есть в моём портфеле. При этом планирую докупать другие китайские компании, правда, упомянутые телекомы не в их числе (с этой точки зрения российские МТС и Ростелеком мне видятся более перспективными).
Благодарю, что читаете. Надеюсь, информация для вас оказалась полезной.
По традиции - будьте богаты, здоровы и любимы.