Росстат сообщил окончательные данные по инфляции: за 2020 год потребительские цены выросли на 4,9%.
ЦБ явно промахнулся и с прогнозами (он ожидал 3,8-4%), и со своими действиями, на этих прогнозах основанными. Имеется в виду снижение ставки: многократное, поспешное и, как сейчас выясняется, ошибочное.
Как это повлияет на экономический рост?
Влияние роста инфляции на рост ВВП в России понять просто.
ВВП в России на 99% зависит от реальной денежной массы (РДМ). Та, в свою очередь, зависит от роста (номинальной) денежной массы и инфляции.
А теперь посмотрим на график.
Темпы роста (номинальной) денежной массы снижаются. Инфляция, как мы видим, растёт. Эти две линии напоминают пасть дракона, который пытается сжать свои челюсти. Когда этот "дракон" смыкает челюсти, экономический рост в России прекращается. И сейчас ситуация развивается именно в этом направлении.
Важно отметить, что до сентября 2020 года ЦБ проводил (возможно, неосознанно) правильную антикризисную политику, разжимая "пасть дракона" - темпы роста денежной массы ускорялись (зелёная линия на графике шла вверх).
Именно благодаря этой политике последствия кризиса в России оказываются намного лучше, чем правительство и ЦБ ожидали.
Удивительно, но вместо того, чтобы развивать успех, ЦБ сейчас ведёт экономику вспять. Это лишний раз подтверждает: правильная политика ЦБ до сентября - это не осознанные действия, а случайное стечение обстоятельств.
Резюме
Денежно-кредитные условия в российской экономике ухудшаются, что уменьшает потенциал экономического роста.
P.S.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Дзен: https://zen.yandex.ru/m2econ
Подписывайтесь!