Индекс силы рубля показывает во сколько рублёвая денежная масса больше валютной денежной массы (обе входят в так называемую «широкую денежную массу», включающую в себя не только рублёвую, но и валютную компоненту).
График 1.
Так, значение индекса 3,33 на 1 сентября 2019 года означает, что рублёвая денежная масса в 3,33 раза больше валютной.
Индекс хорош тем, что неплохо коррелирует со многими экономическими показателями, например с индексом РТС (сравните график 1 с графиком индекса РТС визуально).
Другой пример: корреляция «индекса силы рубля» с рынком грузовиков – более 90%!
График 2.
О чём говорит индекс сейчас (см. график 1)?
Прочитать это можно так: неопределённость в экономике пока сохраняется.
Сигналом об улучшении будет выход индекса из узкого коридора вверх (показан на графике 1 пунктирными линиями).
Сигналом об ухудшении – выход вниз.
(С марта 2018 года, достигнув послекризисного максимума (3,50), индекс перестал расти, но и падать тоже не начал.
С тех пор уже полтора года он находится в узком коридоре от 3,23 до 3,50 (показан на графике 1 пунктирными линиями).
Два предыдущих месяца (на 1 июля и 1 августа) индекс находился на верхней границе коридора (оба раза был равен 3,49).
Сейчас он отошёл от верхней границы.)
Будем следить за ситуацией.
Дополнительные диаграммы:
График 3.
Во время кризисов валютная денежная масса (красная линия) растёт быстрее рублёвой (синяя линия). Происходит это как из-за интервенций ЦБ, так и из-за роста курса валюты (здесь обе составляющие в одинаковом – рублёвом исчислении).
Есть три сценария дальнейшей динамики «индекса силы рубля».
График 4.
Самый благоприятный для экономики: «как в 2005»
И ослабление курса рубля, и валютные интервенции ЦБ будут играть негативную роль.
Негативно отразится на индексе и ситуация, в которой валютная выручка экспортёров растёт, но ЦБ при этом не выкупает её в резервы.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!