ЦБ опубликовал данные по денежной массе по состоянию на 1 сентября.
По этим данным денежная масса достигла 47,6 трлн рублей, что является историческим рекордом.
График 1.
Темпы роста при этом минимальные с 2015 года (см. ниже, график 4).
Нас же, как обычно, интересуют не номинальные, а реальные величины.
А в реальном выражении денежная масса рекордных уровней, увы, не достигла.
График 2.
Поэтому номинальный рекорд уже не радует.
Не радует он и из-за низких темпов.
На 1 сентября РДМ на 2,8% выше, чем год назад (на 1 августа темп был 3,1%). Текущие темпы стабилизируются на уровне около 3%.
График 3.
Среднегодовой темп опустился до +4,6%. Если продолжится нынешний тренд, то к концу года он остановится на отметке +2,5%.
По «таблице умножения ВВП» это соответствует росту ВВП на 0,5% по итогам 2019 года.
Номинальный темп роста денежной массы (+7,2%) – самый низкий с 2015 года!
График 4.
Темпы реальной денежной массы не снизились сильнее лишь потому, что инфляция на 1 сентября (4,3%) снизилась по сравнению с данными на 1 августа (4,6%).
Вывод:
1. ЦБ продолжает денежный зажим: темпы роста номинальной денежной массы минимальные с 2015 года, несмотря на исторический рекорд.
2. Реальная денежная масса уже пятый месяц подряд растёт темпами около 3%. Темпы не опускаются ниже только благодаря снижению инфляции.
3. ВВП по итогам 2019 года по нашему прогнозу вырастет примерно на 0,5%. Это значительно ниже прогнозов МЭР (1,3%) и даже ЦБ (0,8…1,3%).
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!