Le sens du concept : tout revenu d'entreprise est presque toujours associé au risque, et la relation entre eux est directement proportionnelle. En même temps, il est possible que la maximisation du revenu soit associée à la minimisation du risque.
- 1) La notion de prix du capital - le coût du service d'une source de financement particulière n'est pas la même pour l'entreprise, de sorte que le prix du capital indique le niveau minimum de revenu requis pour couvrir le coût du maintien de chaque source et éviter les pertes.
La quantification du prix du capital est essentielle à l'analyse des projets d'investissement et au choix des options alternatives de financement de l'entreprise.
- 2) Le concept d'efficience du marché des capitaux - opérations sur les marchés financiers (avec titres) et leur volume dépend de la mesure dans laquelle les prix courants correspondent aux valeurs internes des titres. Le prix du marché dépend de nombreux facteurs, dont l'information. L'information est considérée comme un facteur fondamental et la rapidité avec laquelle l'information influe sur les prix est la mesure dans laquelle l'efficience du marché change.
Dans ce cas, le terme "efficience" n'est pas considéré en termes économiques, mais en termes d'information, c'est-à-dire que le degré d'efficience du marché est caractérisé par le niveau de saturation de l'information et la disponibilité de l'information pour les acteurs du marché.
La réalisation de l'efficacité de l'information du marché repose sur les conditions suivantes :
Le marché se caractérise par la multiplicité des acheteurs et des vendeurs ;
l'information est mise à la disposition de tous les participants au marché simultanément, et sa réception n'est pas associée à des coûts ;
Il n'y a pas de coûts de transaction, de taxes ou d'autres facteurs qui empêchent les transactions ;
Les transactions effectuées par une personne physique ou morale ne peuvent affecter le niveau global des prix du marché ;
tous les participants au marché agissent de façon rationnelle et s'efforcent de maximiser les avantages escomptés ;
Il n'est pas possible d'obtenir des superprofits sur les opérations sur titres en tant qu'événement prévisionnel à probabilité égale pour tous les participants au marché6.
Il y a deux caractéristiques principales d'un marché efficient :
Un investisseur sur ce marché n'a pas d'arguments raisonnables pour s'attendre à un rendement supérieur à la moyenne du capital investi à un niveau de risque donné.
Le niveau de rendement du capital investi est fonction du niveau de risque.
Ce concept d'efficience du marché dans la pratique peut être mis en œuvre sous trois formes d'efficience :
faible
modéré
vigoureux
Dans des conditions de forme faible, les cours actuels des actions reflètent pleinement la dynamique des cours des périodes précédentes. Dans le même temps, il est impossible de faire une prévision raisonnable de l'augmentation ou de la diminution des prix sur la base des statistiques de la dynamique des prix.
Dans des conditions d'efficacité modérée, les prix actuels reflètent non seulement les changements de prix du passé, mais aussi toutes les informations également disponibles, qui se reflètent immédiatement dans les prix à l'entrée sur le marché.
Sous une forme solide, les cours actuels reflètent à la fois l'information accessible au public et l'information limitée, c'est-à-dire que toute l'information est disponible, donc personne ne peut obtenir un super revenu sur les titres.
- 3) Le concept d'asymétrie de l'information - directement lié au cinquième concept. Cela signifie que certaines catégories de personnes peuvent posséder des renseignements qui ne sont pas accessibles à d'autres participants au marché. L'utilisation de ces informations peut avoir un effet positif et négatif.
- 4) Le concept de relations d'agence est introduit dans la gestion financière en raison de la complexité des formes organisationnelles et juridiques des entreprises. Essence : Dans les formes organisationnelles et juridiques complexes, il existe un fossé entre la fonction de propriété et la fonction de gestion, c'est-à-dire que les propriétaires d'entreprises sont écartés de la direction, qui est engagée dans les gestionnaires. Afin d'aplanir les contradictions entre gérants et propriétaires, de limiter la possibilité d'actions indésirables des gérants, les propriétaires doivent supporter les frais d'agence (participation du gérant aux bénéfices ou consentement à l'utilisation des bénéfices).
- 5) Concept de coûts alternatifs : tout investissement a toujours une alternative.
1.3 Développement de la gestion financière en Russie.
Dans la Russie pré-révolutionnaire, le concept de gestion financière en tant que science indépendante n'existait pas. Cependant, deux domaines de la structure de base de cette science dans sa compréhension moderne - les calculs financiers et l'analyse de l'équilibre - se développaient avec succès à cette époque.
Le développement de la théorie et de la pratique de l'informatique financière et commerciale en Russie est lié aux travaux du remarquable mathématicien, financier et comptable russe N.S.Lunskiy, un des fondateurs de la gestion financière en Russie. Et dans les années 1920, la théorie de l'équilibre a été formulée dans les travaux de A.P.Rudanovsky, N.A.Blatov, I.R.Nikolaev.
Les innovations réalisées depuis 1990 dans le cadre du transfert de l'économie vers les rails du marché : changement de système bancaire, introduction de nouvelles formes de propriété, transformation de la comptabilité ont rendu effective la gestion des ressources financières.
Suite dans la partie suivante.