Одна из важных функций потребительского кредитования в современной экономике, может даже самая важная – это поддержание совокупного спроса на фоне неравенства по доходам. Грубо говоря, деньги «прилипают» к рукам одних, но те уже насытили свой спрос и не хотят тратиться на банальное потребление; в это же время на другом полюсе большое количество людей, которые мечтают что-то купить, но у них нет денег. Кейнсианцам очень это не нравится и они придумали как поддерживать совокупный спрос за счет раздачи кредитов. Излишек денег, который образуются у богатых классов, перераспределяется через банковскую систему в пользу неимущих классов. Первые кладут деньги на депозиты, а вторые берут кредиты, банк в этой схеме является посредником. И все вроде довольны: богатые получают процент на свой капитал, бедные увеличивают свое потребление, банки комиссию за операции, а экономика достигает максимальной загрузки. Все очень классно, не правда ли?
Правда, есть во всей этой гениальной схеме один скрытый дефект. Проценты! Именно надежды на процентный доход побуждают «сберегателей» откладывать излишки ресурсов «на потом» (они, разумеется, никакой благотворительностью заниматься не собираются, а просто хотят больше заработать), но зато заемщики, напротив, вынуждены со временем отдавать даже больше, чем взяли изначально. В итоге, когда это «завтра» наступает, суммарное потребление сокращается еще больше и экономика летит в тартарары. Что же делать? Решить проблему, которую кейнсианцы сами же вызвали, они были не в состоянии, но зато они изобрели, как оттянуть кризис на возможно долгий срок. Для этого нужно все время понижать процентную ставку: в этом случае заемщики получают возможность постоянно рефинансироваться и не сокращают потребление, а значит, ВВП не падает. В этом суть монетарного стимулирования на западе. Естественно, рано или поздно северный пушной зверек к ним придет - но это будет завтра, а сегодня все хорошо.
А что у нас? А у нас в принципе происходит то же самое, правда с поправкой на российскую специфику, более тощий слой «сберегателей» и системную неразвитость финансовых рынков.
Еще одной особенностью российского кредитования является сильнейшие региональные диспропорции. Есть короткий список богатых регионов с соответственно богатым населением, и есть все остальные. Население в богатых регионах откладывает деньги, а население в бедных берет на эти средства (пропущенные через банковскую систему) кредиты. Так ли это? – давайте проверим на примере ипотечного кредитования.
В таблице, которую я собрал (данные ЦБ, Росстата расчеты автора) очень много интересных цифр. Но нас интересуют прежде всего региональные особенности. Прокомментируем основные показатели.
Ипотека задолженность. Показывает сколько население должно банкам по ипотечным кредитам. На текущий момент (на 1 авг. 19) задолженность составляет 7 трлн. руб. На Москву приходится 11,5% от всей задолженности.
Общая задолженность по кредитам. Это ипотека, плюс потребительские кредиты, плюс автокредиты и т.д. В общем все, что должно население банкам. Эта цифра сейчас 16 трлн. и быстро растет.
Вклады. Сколько население открыло вкладов. На данный момент 29 трлн. руб. по России и это цифра из года в год тоже растет, хотя темпы в последнее время существенно снизились. Обратите внимание, что на Москву приходится почти треть вкладов! Вот где все деньги.
Население региона. Ну, тут понятно.
ВРП на душу населения. Валовый продукт на душу, имеет сильную корреляцию с зарплатами.
Доля ипотеки в кредитной задолженности. Показывает популярность ипотеки относительно других видов кредитов. Среднее значение 0,43, т.е. 43% действующих кредитов это ипотека. Самая высокая доля в Санкт-Петербурге – там активно разбирают именно ипотечные кредиты, наименьшая – на Северном Кавказе, там предпочитают другие потребительские кредиты.
Кредиты /депозиты. Показывает, насколько регион живет в долг, относительно того, что сберегает. Наименьшая доля – всего 18% в Москве, там кредитов берут относительно немного, наибольшая опять на Северном Кавказе.
Ипотека /депозиты. То же самое, только для ипотеки. Здесь также у Москвы минимальные значения. Вопреки мнению, что москвичи активно покупают квартиры в кредит, мы видим, что это не так. Ипотеку в относительном выражении больше берут регионалы!
Средняя сумма ипотечного кредита. Показатель, который хорошо коррелирует с уровнем цен на недвижимость.
Кол-во ипотечных кредитов в 2019 году на 1000 населения. Показывает, в каких регионах активнее всего разбирают ипотеку в текущем году (но уже не относительно сбережений, а относительно численности населения). Лидеры – Санкт-Петербург и Урал.
Ипотечная задолженность на душу населения. Это средняя задолженность по ипотеке на одного жителя. Как видим, в принципе она не такая уж большая, всего 47 тыс. руб. на человека. Интересно, что в Спб она намного выше чем в Москве, хотя доходы ниже. По всей видимости, именно в Северной Столице надулся ипотечный пузырь.
Ипотечная нагрузка (ипотечная задолженность / ВРП) Этот индикатор показывает, насколько сильна нагрузка по кредитам относительно того вклада в ВВП страны, который обеспечивает регион. И вновь наименьшая нагрузка в Москве!
Выводы
Как видим, в России постепенно формируется та же кредитная модель, что и на Западе. Впрочем, разделение идет не только по доходам, но и по территориям. Треть всех финансовых ресурсов концентрирует один-единственный регион (Москва). Москвичи (точнее, конечно, надо отдавать себе отчет, что значительная часть этих богатств это не рядовые жители столицы, а олигархи, чиновники и другая «элита») имеют на вкладах 10 трлн. руб, а кредитов взяли только на 1,8 трлн. руб. Образуется некоторый излишек в депозитах, который как раз идет на то, чтобы жители регионов повысили свое потребление, беря кредиты (в том числе ипотечные). Однако возникает все та же проблема с процентами, в результате чего богатые будут богатеть, а бедные беднеть. Региональный потребительский рынок находится под ударом, разрыв ипотечного пузыря более вероятен именно там. А вот перспективы Москвы, несмотря на более высокие цены на жилье, как ни странно, более благоприятные.
Больше интересных материалов можно в группе «Недвиномика». Присоединяйтесь к нам!