+ цены производителей в Китае
Росстат выдал данные по ценам производителей промышленной продукции (далее просто – цены производителей) в августе – они упали на 0,6% за месяц.
Конечно, более показательны годовые цифры, особенно в сравнении с потребительской инфляцией. Их и рассмотрим ниже.
Как в России?
Ниже на графике приведены темпы цен производителей и потребительских цен.
График 1.
Цены производителей за год выросли на 0,3%, при том, что потребительские цены выросли на 4,3%.
Когда цены производителей растут медленнее потребительских (зелёная линия на графике ниже красной) – это плохой знак: так бывает во время кризисов.
Грубо: дела с продажами у производителей так плохи, что они не могут индексировать цены хотя бы на уровень инфляции.
Такая ситуация означает, что в реальном выражении (с корректировкой на потребительскую инфляцию) цены производителей падают. Это можно отобразить на графике.
График 2.
Все последние кризисы (1998, 2008-2009, 2014-2015 годов) происходили на фоне падения реальных цен производителей.
В 2002 году кризиса (падения ВВП) не наблюдалось, но резко замедлился рост ВВП (с 10% в 2000 году до 4,7% в 2002 году), рост инвестиций в основной капитал (с 17% в 2000-м до 3% в 2002 году).
В любом случае падение цен производителей в России – это повод насторожиться.
(См. также мою статью «Когда рост цен говорит об улучшении в экономике»)
А как в Китае?
Недавно прошла новость о том, что цены производителей в Китае упали впервые за три года.
Работает ли в Китае та же закономерность, что и в России?
Попробуем разобраться.
Вот цены производителей и потребительские цены:
График 3.
Если цены производителей растут медленнее потребительских цен, то в реальном выражении они падают.
Динамика реальный цен производителей на графике ниже:
График 4.
Что можно заметить:
1. До конца 2016 года реальные цены производителей падали (плохо)
2. В 2017-2018 годах цены производителей стали расти (хорошо)
3. С декабря 2018 цены производителей опять падают в реальном выражении (плохо).
Подтверждается ли это динамикой ВВП?
Вот график ВВП Китая:
График 5.
Как видно из графика, никаких падений ВВП в Китае за последние 30 лет не происходило. Но может быть падение цен производителей сигнализировало хотя бы о замедлении экономики Китая?
Рассмотрим подробнее период с 2011 года:
График 6.
Можно заметить некоторое сходство с динамикой цен производителей:
1. До 4 квартала 2016 года ВВП почти непрерывно замедлялся, текущие темпы (зелёные столбцы) были ниже среднегодовых темпов ВВП (линия). Реальные цены производителей в это время падали.
2. С 4 квартала 2016 года замедление приостановилось (зелёные столбцы поднялись над линией). Реальные цены производителей в это время росли.
3. С 3 квартала 2018 года замедление возобновилось (зелёные столбцы опять опустились ниже линии). Реальные цены производителей в это время возобновили падение.
Сейчас цены производителей падают не только в реальном выражении (график 2), но и в номинальном (график 1).
Отсюда можно предположить, что ВВП в Китае будет замедляться.
Итоговые выводы
Подведём итог.
1. Падение цен производителей в реальном выражении сигнализирует об ухудшении в экономике.
2. В быстрорастущих экономиках это выражается в замедлении темпов роста (Китай, Россия в 2001-2002 году).
3. В медленно растущих экономиках это выражается в падении ВВП (рецессии).
4. Значение имеет и масштаб падения реальных цен производителей.
Сейчас в России индикатор даёт негативный сигнал.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.
Или воспользуйтесь ссылкой https://t.me/m2econ
Подписывайтесь!