Отличие опционного контракта от других контрактов
Опцион, это такой контракт (договор) между покупателем и продавцом об условиях поставки товара в будущем. Причем, покупатель товара покупает у продавца товара этот контракт за деньги. И стоимость этого контракта считается задатком, то есть частью стоимости партии товара.
Например, если контракт предусматривает поставку товара стоимостью 100'000 рублей, а сам контракт стоит 10'000 рублей, то считается, что покупатель уже заплатил за товар эти 10'000 рублей в качестве задатка. То есть покупателю нужно будет потом заплатить всего 90'000 руб. Стоимость контракта в 10'000 рублей рассматривается как задаток за товар, который будет поставлен в будущем.
Принципиальной особенностью опциона является то, что продавец товара не может отказаться от выполнения всех условий поставки товара, которые указаны в опционе. Ведь продавец товара уже получил задаток. А вот покупатель товара имеет право отказаться от выполнения опционного контракта, если посчитает, что условия поставки товара по данному опциону оказались для него плохими. При отказе выполнения контракта со стороны покупателя, покупатель теряет свой залог.
Если покупатель отказался принять и оплатить товар, то его залог просто так, в качестве подарка, достается продавцу товара. Продавец товара продаст эту партию товара кому-нибудь другому.
Если покупатель не отказывается принять и оплатить товар, то продавец обязан исполнить контракт, иначе покупатель пойдет с этим контрактом в арбитражный суд. Продавец просто проиграет этот судебный процесс и заплатит большие штрафные санкции покупателю в качестве компенсации за отказ от исполнения договора. Поэтому продавцу после продажи своего опциона лучше готовиться к поставке товара.
В опционном контракте обязательно указываются 6 условий поставки:
- Какой товар
- Количество товара
- Цена товара (или общая стоимость всего товара)
- Дата поставки товара (время экспирации)
- Цена контракта (сумма задатка)
- Место поставки товара
Условия опционного контракта
Какой товар
Вид товара обязательно указывается в контракте, чтобы покупатель не просил заменить один товар на другой. Дело в том, что производитель товара запускает конвейер на производство именно того товара, который указан в опционе и с теми характеристиками товара, которые были подробно обговорены между покупателем и продавцом.
Через несколько месяцев может быть у покупателя изменится ситуация или изменится общая рыночная ситуация и покупателю не захочется приобретать тот товар, о котором он мечтал раньше. Возможно ему захочется совсем другой товар.
Но, что делать продавцу с произведенным уже товаром. Ведь этот произведенный товар по специальному заказу, возможно, никто больше никогда не купит (по нормальной цене, разумеется). Поэтому продавец будет настаивать, чтобы покупатель купил именно тот товар, который он заказывал в момент покупки опциона. И для этого товар должен быть как можно точнее описан в опционном контракте.
Количество товара
Та же самая ситуация и с количеством товара. Возможно, к моменту поставки товара рыночная ситуация изменится так, что покупателю захочется купить или больше или меньше товара, чем он заказал.
Если покупатель хочет купить меньше товара, чем он хотел раньше, то спрашивается, а что с остальным товаром делать продавцу. У продавца появляется риск того, что остатки товара может никто не купить по нормальной цене.
А если покупателю захочется купить больше товара, чем он заказывал, то у продавца может просто не быть избыточного количества товара. Продавец ведь не планировал, что товара нужно будет больше.
Если товара нужно было бы больше, то и стоимость опциона должна быть больше. Ведь продавец же не просто так назначает цену опциона "с потолка". Определенная цена опциона предназначена строго под определенное количество товара.
Например, залог покупателя идет на закупку определенного количества сырья. Для производства большего количества товара нужно больше купить сырья и, соответственно, нужен больше залог. Или, например, под определенную стоимость опциона банк выдает строго определенную сумму кредита, которую хватает на производство только определенного количества товара.
Цена товара
В опционном контракте фиксируется цена товара на момент поставки товара. На рынке цена этого товара может сильно взлететь вверх или сильно упасть вниз. Но покупатель купит этот товар только по той цене, по которой он договорился с продавцом в момент покупки опциона.
Если цена товара взлетит очень сильно вверх, то покупателю будет очень выгодно приобрести товар по низкой опционной цене. А вот продавцу продавать свой товар по такой низкой цене будет очень не выгодно. В этой ситуации продавец ничего не может поделать, так как продавец не может отказаться от выполнения контракта. Продавец вынужден исполнить опционный контракт.
Продавец обрадуется только, если что-то случится с покупателем такое, что и покупатель не сможет выполнить контракт. Например, если у покупателя закончились деньги и он не может оплатить товар. Или покупатель уже успел где-то купить этот же товар по еще более низкой цене, чем контрактная цена. В этом случае покупать откажется исполнять опционный контракт на радость продавцу.
Но не всё так просто. Покупатель вместо того, чтобы отказаться от исполнения опционного контракта, когда у него нет денег или товар стал не нужен, может просто продать этот опцион кому-нибудь другому, кому нужен этот товар по низкой цене. Причем покупатель может продать этот опцион не только по номиналу, то есть за те деньги, за которые он купил этот опцион, но и по более высокой цене.
Например, стоимость партии товара по контракту 100'000 рублей. Покупатель заплатил за опцион 10'000 рублей. А рыночная стоимость партии товара подскочила до 120'000 рублей. В этой ситуации покупатель может кому-то продать свой опцион не по цене 10'000 рублей, а, например, по цене 20'000 рублей.
Второй покупатель придет к продавцу и потребует исполнить контракт, то есть отдать ему партию товара за оставшиеся 90'000 рублей. Получается, что второму покупателю товар обойдется в 20'000 + 90'000 = 110'000 рублей. Это меньше, чем рыночная стоимость 120'000 рублей. А значит, что второй покупатель теоретически может найтись и купить опцион по цене выше номинальной цены 10'000 рублей.
А если к моменту поставки товара цена очень сильно упадет, тогда уже, наоборот, продавцу будет очень выгодно продать покупателю товар по цене выше рыночной стоимость. Но вот покупателю будет не выгодно покупать товар по высокой контрактной цене. Покупатель увидит, что в других местах он может купить этот же самый товар по меньшей цене, чем по опционному контракту.
Поэтому покупатель может просто отказаться от покупки товара. Продавцу придется с этим смириться и начать поиск нового покупателя.
Но у продавца не всё так плохо. Продавец может установить стоимость своей партии товара меньше контрактной на величину стоимости опциона. Ведь залог он же уже получил. Например, если по опционному контракту продавец планировал продать свой товар за 100'000 рублей, а в качестве залога он уже получил от покупателя опциона 10'000 рублей, то продавец может спокойно выставить эту партию товара на продажу по стоимости 90'000 рублей.
Да и покупатель не при любой рыночной цене ниже контрактной откажется от исполнения опционного контракта. Покупатель откажется выполнять контракт только если разница стоимости партии товара будет больше, чем стоимость залога. Например, по контракту партия товара стоит 100'000 рублей, рыночная цена этой партии у других продавцов стала стоить 91'000 рублей. Так зачем потерять 10'000 рублей залога и потратить на покупку партии товара 91'000 рублей (то есть затратить 101'000 рублей), когда можно исполнить контракт (то есть затратить только 100'000 рублей).
Вот если бы рыночная цена на товар упала бы более чем на 10'000 рублей и партия товара стала бы стоить, например, 89'000 рублей, тогда можно было бы забыть про эти 10'000 рублей залога. Затраты покупателя стали бы всего 99'000 рублей, вместо 100'000 рублей, как если бы покупатель исполнил бы опционный контракт.
Дата поставки товара
Обязательно в опционе прописывается дата поставки товара. Если этим товаром являются какие-то ценные бумаги или валюта, то время поставки товара бывает даже меньше суток. В любом случае этот временной рубеж называется временем экспирации опциона.
По времени экспирации все опционы делятся на европейские и американские.
В европейских опционах товар должен быть поставлен сразу после истечения времени экспирации и не ранее. Покупатель не может требовать более ранней поставки товара.
В американских опционах, наоборот, покупатель может потребовать поставку товара в любой момент до истечения времени экспирации.
Таким образом, европейский вид опциона применяется тогда, когда у продавца физически еще нет товара (точнее, нет товара в месте поставки). Продавец собирается или закупить этот товар и привести его или собирается произвести товар и привести его.
А американский опцион применяется тогда, когда товар физически уже есть в месте поставки товара, но покупатель не может или физически забрать его (например, отсутствует транспорт, корабль еще плывет в порт), или пока не может оплатить стоимость товара. Поэтому американские опционы применяются, чтобы продавец на какое-то время попридержал товар у себя и никому его не продавал определенное время.
Цена контракта
Цена опциона является частью стоимости всей партии товара. Поэтому стоимость опциона считается задатком. Задаток отличается от залога тем, что залог может быть вернут залогодателю. А вот задаток никогда обратно не возвращается. Оплата покупателем задатка является показателем его серьезных намерений.
В бинарных опционах цену опциона называют ставкой, как в азартных играх. Это связано с тем, что трейдер, покупая бинарный опцион, не получает этот контракт на руки. Дело в том, что бинарные опционы не существуют в бумажном виде.
Бинарные опционы, это чисто спекулятивный финансовый инструмент, который невозможно купить и потом исполнить. Все бинарные опционы брокер выкупает у трейдеров обратно. Если рыночная цена товара вырастает, то брокер выкупает бинарные опционы по цене выше, чем цена опциона (выше размера ставки).
Если рыночная цена товара уменьшается, то считается, что трейдер отказался от исполнения опционного контракта. Или по другой трактовке брокер скупает такие опционы по цене ниже цены опциона (так называемые, бинарные опционы с возвратом) или по нулевой цене (более распространенная ситуация).
Поэтому бинарные опционы называются бинарными, то есть с обязательной двойной продажей. Продавец бинарных опционов обязуется поставить по контракту не товар, а выкупить свой опцион обратно. (По другой версии они называются бинарными из-за того, что они существуют только в цифровом, а не в бумажном виде.)
Место поставки товара
Указание места передачи товара покупателю является обязательным условием опционного контракта. Дело в том, что физический товар бесплатно не перемещается. За перевозку товара нужно платить деньги. Покупатель товара должен четко знать, все расходы, которые он понесет по опционному контракту.
Покупатель товара не должен попадать в такую ситуацию, года продавец по истечению срока экспирации говорит покупателю, что ему теперь надо ехать за товаром в другой город или даже в другую страну.
----------------------------
Более подробную информацию про опционы вы можете найти здесь:
http://www.nanoquant.ru/option-detail.htm
а также здесь:
http://www.nanoquant.ru/option.htm
По экономическим вопросам, связанным с бинарными опционами есть хорошая рассылка:
"Экономический ликбез по бинарным опционам"
