В связи с обострением отношений между Россией и Грузией повысился интерес к грузинской экономике. Ниже семь иллюстраций на эту тему.
ВВП в Грузии растёт приличными темпами около 5%.
График 1. ВВП
Динамика ВВП схожа с динамикой реальной денежной массы.
График 2. Реальная денежная масса
Корреляция между этими двумя показателями за период 2004-2019 почти стопроцентная.
График 3. Взаимосвязь ВВП и РДМ в Грузии
Примечание: шкала РДМ – логарифмическая.
Хорошая иллюстрация моей Теории Реальных Денег.
ЗВР в Грузии в последнее время растут и достигли 3,7 млрд. долларов
График 4. ЗВР
Наглядно: трата ЗВР (чаще всего на поддержку собственной валюты) – одна из причин сокращения денежной массы.
Рост ЗВР до 3,7 млрд. долларов уже не радует, если сравнить его с государственным внешним долгом Грузии в размере 17 млрд. долларов
График 5. Государственный внешний долг Грузии.
Инфляция в Грузии относительно невелика, порядка 5%.
График 6. Инфляция в Грузии
Обратите внимание: несмотря на инфляцию порядка 5%, реальная денежная масса растёт примерно на 15% за год, фактически гарантируя рост ВВП.
Наглядное свидетельство: низкая инфляция не гарантирует роста ВВП, но даже при относительно высокой инфляции рост ВВП гарантирован, если ЦБ обеспечивает рост реальной денежной массы.
Курс лари, о падении которого до уровня 2,8 лари за один доллар не пишет только ленивый, на самом деле сильно не просел:
График 7.
В диапазоне 2,4-2,8 курс находится более двух лет.
Заключение
Дела в грузинской экономике, с точки зрения темпов роста, неплохи. Но это, увы, не означает, что уровень жизни в Грузии высок. И напрягает высокий внешний государственный долг, намного превышающий резервы.
Ослабление грузинской национальной валюты – лари – может сыграть с грузинским центробанком злую шутку. Это произойдёт в том случае, если он начнёт валютные интервенции в поддержку лари (см. например, про аргентинский "выстрел в ногу".
Если же вместо этого он поднимет ставку и продолжит наращивать резервы, то приличные темпы роста грузинской экономики сохранятся.
График 8 (бонусный): Ставка ЦБ Грузии
На мой взгляд даже снижение ставки (три раза с 2018 года) было ошибочным.
П.С.
Для тех, кто использует Телеграм:
Материалы этого блога можно на несколько часов (а иногда - дней) раньше прочитать на телеграм-канале "M2".
В Телеграме его можно найти, введя в строку поиска @m2econ.