Кривая бескупонной доходности представляет собой изменение процентных ставок во времени для долговых ценных бумаг (облигаций). И является одним из главных индикаторов состояния финансового рынка и зачастую в целом экономики. По оси 0у, как правило обозначаются текущие доходности по облигациям, а по оси 0x срок до погашения.
Обычно нормальный вид данной кривой подразумевает постепенный рост доходностей во времени. Это характеризуется ожиданиями по повышению инфляции и соответственно планомерным ростом экономики. Кривая бескупонной доходности также выявляет возможность для совершения сделок с недооценёнными и переоцененными облигациями. Если облигация располагается ниже кривой, облигация считается недооцененной, что может привести к росту доходности. Если облигация находится выше кривой, облигация считается переоцененной.
После вчерашнего заседания ФРС кривая бескупонной доходности по облигациям США еще сильнее изменила свой вид в сторону снижения доходностей. Теперь в течение ближайших 3-х лет инвесторы ждут снижения ставок в районе 1.6%. Т.е. по сути подразумевается дальнейшее замедление инфляции в этот период и замедление экономики страны. Для финансовых активов стимулирование, как правило, было позитивным моментом, но смогут ли рынки и на этот раз поддержать данную тенденцию, ведь, по сути, стимулирование в мире не прекращается уже 10 лет…..
