💁♀️ Финансовый показатель ROE — так иногда говорят, но это некорректно. Правильно говорить финансовый коэффициент, финансовый мультипликатор или ключевой показатель.
Финансовый коэффициент ROE
🔎 Финансовый коэффициент ROE (англ. return on equity) — это рентабельность собственного капитала. Этот коэффициент показывает сколько чистой прибыли может генерировать собственный капитал. Выражается в процентах.
👟 Как вы помните, в недавнем обзоре компании Nike мы отмечали, что ROE у них равен 25%. Это значит, что на каждые $1 акционерного капитала Nike генерирует $0.25 прибыли.
💍 В индустрии роскоши (Luxury industry) среднее значение ROE равно 12%.
А вот примеры ROE из других отраслей:
Alphabet Inc. (Google): 18.62%
Apple: 46.05%
Tesla: -17.79% (на каждый доллар генерирует 0.18$ убытка)
General Motors: 20.45%
Netflix: 27.46%
📝 Расчёт ROE производится путём деления чистой прибыли компании на собственный капитал. Либо можно посмотреть его и другие показатели здесь.
Финансовый мультипликатор ROE является довольно волатильным по причине возможных изменений чистой прибыли компании.
⚡️ Также важно помнить, что ROE не учитывает текущей стоимости акций. Цена может быть завышена на ожиданиях и это не отразится на значении ROE. Для этого можно смотреть ROE в паре с мультипликатором P/B.
Финансовый коэффициент P/B
💁♀️ Мультипликатор P/B (Price/Book Value Ratio), который ещё называют P/BV или P/B Ratio, показывает соотношение рыночной стоимости компании на балансовую стоимость активов компании за вычетом всех расходов при ликвидации компании. То есть коэффициент P/B по сути показывает сколько мы платим за имущество компании, приходящееся на одну акцию.
👀 Считается, что если:
1️⃣ P/B меньше единицы – компания недооценена.
2️⃣ P/B от единицы до пяти – относительно справедливая цена компании.
3️⃣ P/B выше пяти – компания переоценена.
❗️ Показатель P/B более стабилен, чем ROE. Но он не всегда корректен. P/B плохо применим к высокотехнологичным компаниям и сервисам, у которых мало реального имущества. К тому же P/B не показывает способность компании создавать прибыль.
Теперь давайте ещё раз взглянем на выбранные для примера компании: 👇
ROE P/B
Alphabet Inc. (Google): 18.62% 4.39
Apple: 46.05% 6.99
Tesla: -17.79% 10.44
General Motors: 20.45% 20.45% 1.45
Netflix: 27.46% 30.42
Интересные цифры у Netflix и Tesla, не правда ли?
Вывод:
🔸 Чем выше ROE, тем лучше, акционеры будут довольны.
🔸 С ростом ROE должен расти и P/B.
🔸 Высокий ROE и низкий P/B – недооценённая компания.
🔸 Низкий ROE и высокий P/B – переоценённая компания.
🔸 В IT-индустрии высокий P/B допустим.
❗️ И не устанем повторять, что анализ компании должен быть комплексным.