Итак, перед вами первая статья из серии, в рамках которой я буду рассказывать об интересных мне (а надеюсь, и вам) активах, доступных для частных инвесторов. Изучив публично доступные материалы коллег, пришёл к выводу, что не хватает более структурированного подхода к обзорам. Поэтому предлагаю вашему вниманию свою методику обзоров, призванную дать базовое понимание отдельного актива (акции, облигации, производного инструмента или чего-либо ещё), его характеристик, баланса риска и доходности.
Для формирования аргументированного отношения к тому или иному активу, необходимо сформировать хотя бы примерное понимание каждого из следующих критериев:
- Анализ соответствующего рынка
- Позиционирование и особенности
- Актуальные финансовые показатели
- Исторические данные
- Прогнозы других инвестиционных аналитиков
По итогам рассмотрения этих критериев с присвоением по каждому из них от 0 до 1 балла мы сможем получить общую оценку баланса потенциальных доходности и риска выбранного актива.
Этот цикл статей станет дополнительной мотивацией к регулярному пополнению списка изученных активов и для меня самого. Буду формулировать свои мысли и отбирать варианты, заслуживающие более детального анализа и, возможно, включения в инвестиционный портфель. Должен добавить, что в финансах почти никогда не бывает 100% уверенности в том, что истина, а что — нет. И да, я могу ошибаться сам или случайно сослаться на неверные данные. Так или иначе, не воспринимайте эту серию статей как индивидуальные инвестиционные рекомендации. С другой стороны, надеюсь, они станут хорошей отправной точкой для погружения в занимательную тему инвестиционного анализа. Приступим.
Актив недели #1: акции компании NVIDIA Corporation.
Тикер: NVDA
Биржа: NASDAQ
Текущая цена: ~$191
О компании: NVIDIA является одним из ведущих мировых разработчиков графических процессоров (GPU) и систем-на-чипе (SoC) как частного, так и профессионального назначения. Продукция NVIDIA пользуется спросом в сфере видеоигр и обработки видео, а также для высокопроизводительных вычислений и разработки беспилотных транспортных средств. Чипы и ПО NVIDIA показали свою эффективность в процессах машинного обучения и майнинга (поддержанием работы блокчейн-сетей).
Прогнозы динамики рынка
Компания NVIDIA начинала в 1993 году с разработки графических процессоров, которые до сих пор остаются главной продукцией корпорации. По прогнозам аналитиков, рынок GPU будет расти со средним темпом в 30% между 2018 и 2024 годами. Вторым важным направлением для компании на сегодняшний день является линейка Tegra, объединяющая GPU и CPU в одном чипе. Tegra создана в качестве ответа на потребности участников таких рынков, как облачный гейминг (прогнозы роста — по 47% в год между 2019 и 2024), разработка алгоритмов машинного и глубокого обучения (рост на 42% в год между 2019 и 2025), в т.ч. для развития рынка беспилотных транспортных средств и дронов. NVIDIA находится на рынках, которые, скорее всего, будут развиваться быстрее других в ближайшие годы, а потому по оценка по этому критерию — 1 балл.
Положение среди конкурентов
NVIDIA доминирует на рынке GPU, контролируя 81% продаж по итогам 2018 года, в то время как на главного конкурента, AMD, приходится примерно 18% глобальных продаж графических процессоров, а доли других компаний и вовсе незначительны. На рынке интегрированных решений компания занимает менее сильные позиции, конкурируя с Qualcomm, Intel, Apple и другими производителями, но постепенно наращивает свою долю рынка. В целом, положение NVIDIA всё равно можно оценить на полный балл.
Динамика финансовых показателей
Данные из годовой отчётности за 2018 год:
- Выручка: $11.7 млрд (vs. $5 млрд в 2015 году)
- Маржинальность валовой выручки: 61.5% (vs. 56% в 2015 году)
- Маржинальность чистой прибыли: 35% (vs. 12% в 2015 году)
- Рентабельность активов: 30.8% (vs. 8.3% в 2015 году)
- Рентабельность капитала: 43.9% (vs. 13.7% в 2015 году)
- Отношение долг/капитал: 42.2% (vs. 64.9% в 2015 году)
За последние 3 года NVIDIA показала внушительные улучшения по основным финансовым метрикам. Безусловно, для принятия инвест.решений желательно более глубокое погружение в отчётность компании, но по итогам краткого анализа компания получает 1 балл по данному критерию.
Динамика ценовых показателей
- Текущая капитализация: $116.7 млрд
- Изменение цены акций за последний год: -17% (vs. +8.3% у S&P500)
- Максимум за последний год: $292.76
- Минимум за последний год: $124.46
- 50-дневнее скользящее среднее: $168.99
Котировки акций NVIDIA восстановились после сильного падения с пика во втором полугодии 2018 года и сейчас находятся выше среднего уровня. Оцениваю ситуацию на 0.5 балла по балансу рисков и перспектив.
Прогнозы инвестиционных аналитиков
По оценкам аналитиков, справедливая оценка акций NVIDIA на данный момент находится на уровне в $187 за 1 акцию (на 2.5% ниже текущей цены). При этом худший прогноз подразумевает падение стоимости акции до $140 (-27% от текущей), а лучший — рост цены до $275 (+44% от последних значений). Так как многие аналитики допускают дальнейшее повышение стоимости акций NVIDIA, но консенсус при этом находится в районе текущей цены, по данному критерию ставлю 0.5 балла.
Результаты — NVIDIA
Прогнозы динамики рынка: 1 балл
Положение среди конкурентов: 1 балл
Динамика финансовых показателей: 1 балл
Динамика ценовых показателей: 0.5 балла
Прогнозы инвест.аналитиков: 0.5 балла
Итого: 4 балла из 5.