В продолжении поста про хвостовые риски и черных лебедей. Вопрос - а как измерить вероятность реализации хвостового риска и появления чёрного лебедя? Индекс SKEW, рассчитываемый Чикагской биржей опционов для S&P 500. Он измеряет вероятность того, в следующие 30 дней падение S&P может быть в 3 раза больше среднестатистического падения (3 сигмы, стандартных отклонения). Аналогично более популярному VIX (Volatility Index) SKEW рассчитывается через вмененную (ожидаемую) волатильность опционов на S&P. Только если VIX рассчитывается через опционы at-the-money («в деньгах», страйк опциона равен спотовой цене) то SKEW рассчитывается через вмененную волатильность опционов out-of-the-money («вне денег», страйк опциона ниже спотовой цены в случае пут-опциона). Если быть совсем точным, то измерение вероятности серьезного падения S&P идет через наклон кривой вмененной волатильности опционов. Практическое применение - чуть позже. telegram: @finfeed