Costco Wholesale (COST) отчитался на прошлой неделе за 2020 фин. год
🟢 Costco сообщила, что в первом квартале 2021 финансового года выручка компании составила чуть более 43,2 млрд долларов, что на 17% больше, чем за тот же период прошлого года. Это произошло на фоне продаж в сопоставимых магазинах, которые выросли более чем на 15%. Чистая прибыль, тем временем, выросла на 38% до почти 1,17 миллиарда долларов (2,62 доллара на акцию). И это лучше ожиданий аналитиков.
🟢 Как и в предыдущих кварталах, оператор складских магазинов Costco сильно выиграл от поведения складских запасов, связанного с пандемией коронавируса, поскольку клиенты совершали покупки в ожидании длительных локдаунов. Компания также извлекла выгоду из активных усилий в области электронной коммерции: сопоставимые онлайн-продажи за квартал почти удвоились - 86% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
🟢 Еще одним фактором, стимулирующим деятельность Costco, является ее широкое региональное присутствие. Сейчас у компании 558 складов в США и Пуэрто-Рико, охватывающих все основные рынки и значительные населенные пункты. Несмотря на то, что компания не так сильно представлена за пределами США (245 торговых точек), оно концентрируется в ряде стран (Великобритания, Австралия, Южная Корея и т. д.), В которых население имеет сравнительно высокий уровень располагаемого дохода.
❓Хотя эти результаты положительными, они не повлияли на акции Costco после закрытия торгов в четверг. Акции практически торговались без изменений.
🟢 Фундаментально компания имеет сильный баланс и надежное финансовое состояние
🟢 Компания имеет стабильно растущие денежные потоки
🟢 Costco имеет высокую рентабельность активов 8% и капитала ROE = 26%, компанию можно назвать эффективной
🟠 Ритейлер имеет низкую маржу, всего около 2.5% по чистой прибыли, но это вообще проблема данного сектора, для отрасли такую маржу можно назвать нормальной. Для сравнения, чистая маржа Walmart 3.6%, Target 4.3%, Amazon 5%, Dollar General 7.8%
🔴 Дивидендная доходность 0.75% очень низкая, значительно ниже чем у конкурентов
💥Но! Компания выплатила в декабре спец. дивиденд в размере 10$ на одну акцию
🔴 Компания переоценена по P/E = 38.5, форвардное значение 38.31. Для сравнения, все перечисленные конкуренты Walmart, Target, Dollar General торгуются с коэффициентом около 20-22.
🗯Итого. Компания выпустила отличный отчет. Баланс крепкий, денежные потоки растут. Дивиденды небольшие (за исключением разовых), под дивидендную стратегию бумага не подходит. С учетом оценки по P/E и PEG = 4.48, компания кажется переоцененной. Она могла бы быть интересной для инвестиций при значительно более низких ценах, пока в ней интереса не вижу.