🗓 В понедельник, 14 декабря на Мосбирже начнутся торги депозитарными расписками ритейлера O'KEY.
😏 Уже привычная история в 2020 году: торгуемая где-то в недрах 3-го эшелона Лондонской биржи малоликвидная бумага выходит на вторичный листинг на родине. Расчёт - на приток денег розничных инвесторов, которые если не хватают любые новые бумаги на лету, то как минимум проявляют интерес. Бумаги за неделю выросли на новости на 11%. Посмотрим и мы, что известно о компании.
🛒 О’Кей - продуктовый ритейлер, основан в Питере в 2001 г. Топ-3 по числу гиперов в РФ (77). В 2017 продали 32 гипермаркета X5.
🛒 Второй формат - дискаунтеры "Да!"(105 магазинов). Компания - пионер в области дискаунтеров и сервиса доставки еды с 2015 г.
⚖ Регистрация - Люксембург. Мажоритарные акционеры - Б.Волчек (29.5%), Д.Троицкий (29%), Д.Коржев (10.3%). Free float - 25.7%
🇬🇧 Торгуется в Лондоне, расписки ГДР LSE:OKEY, объём торгов за 10.12 - $231 тыс.
💲 Капитализация $242 млн или 17,7 млрд руб.
💲 EBITDA 2019 - 14 млрд р.(2018 - 9 млрд), чистая прибыль - 750 млн р. (2018 - 600 млн)
💲 Доходность расписок с начала года минус 30%
💲 Выплачены промежуточные дивы за 9 мес. 2020 - $7 6 млн, или $0.0283 на акцию.
📊 Рынок считает О’Кей самым недооценённым активом в отрасли из-за низкой ликвидности, которая и стала причиной листинга в Москве. Темпы роста выручки в целом по группе отстают от конкурентов и замедлились в 3 кв (3.6% vs 6.1% во 2 кв.). Стоит учесть, что сеть не растёт по числу точек. Но дискаунтеры "Да!" по выручке растут быстрее рынка: 30% в среднем за 3 года и 47% за 9 мес. 2020. На этот сегмент, а также на развитие IT-инфраструктуры и e-commerce делается ставка. Впрочем, на это же делают ставку и конкуренты.
🔎 Учитывая, что планы развития носят долгосрочный характер, быстро подвинуть сильных конкурентов (X5, Магнит, Лента, Дикси+КБ) вряд ли получится. По этой причине, если и входить в бумагу - то только с длинным горизонтом и небольшой долей капитала. Не даю рекомендаций, но я бы не рискнул спекулировать на листинге с такой низкой ликвидностью.
❓Какие у вас соображения, присматривались к распискам О’Кей?
