📉 Отрицательная ставка - новая российская реальность.
🤣 Не так давно мы иронизировали по поводу минусовых ставок в Европе и Японии. Потешались над тем, как в Дании банки приплачивали заёмщикам, купившим жильё в кредит. И вот, мы теперь тоже живём в условиях отрицательной реальной ставки. Правда, банки ипотечникам почему-то не платят, но это ничего. Если не привыкли к таким подаркам, лучше и не начинать.
👧 Этого факта не скрывает даже Центробанк, да и как тут скроешь: официальный уровень инфляции перевалил за 4.4%, ключевая ставка опущена до 4.25%, и могут понизить ещё. Если же ориентироваться на "наблюдаемую" инфляцию, т.е. ту, которую мы видим в магазинах, то тут глубина ухода в отрицательную зону ограничена только фантазией. Для кого-то это будет -1%, кто-то скажет что -6%. Инфляция у каждого своя, корзина потребления зависит от многих факторов. Но судя по тому, что ретейлеры выживают уже только на акциях и скидках, у нас давно дефляция.
🔎 На самом деле ситуация даже для нас не уникальна. В 2016 году (см. график) такое уже было. Тогда после валютного кризиса ставку уже начали снижать, а цены не торопились делать то же самое. Особой катастрофы тогда не произошло, но последствия у отрицательной ставки всё же есть. Чего ждать в 2021?
🎈 Кредитный пузырь, прежде всего в ипотеке, которая от ставки зависит напрямую. Граждане, которых мотивируют все вокруг - банки, застройщики, правительство (только ЦБ недоволен) - скупают в кредит всё, что движется (точнее, не движется, "недвижимость" всё-таки). При этом цены, в т.ч. на само жильё растут, доходы падают, банковские портфели набирают токсичный долг.
🔀 Повышается вероятность развития стагфляции. Ограничусь ссылкой на блог, там посмотрите что это такое: https://smfanton.ru/nuzhno-znat/stagflyaciya.html.
🚀 Рост фондового рынка и приток новых инвесторов. Ставка в банках "ни о чём", инфляция выше этого уровня, люди спасаются в акциях.
💪 Отрицательная ставка в нормальных условиях служит поддержке экономического роста. Если, конечно, этому не препятствуют другие факторы.
➕➖ Так что у отрицательной реальной ставки есть свои плюсы и минусы. Как оцениваете их вы?