Все страны мира в той или иной степени страдают от глобальных и местных экологических проблем. Их решают наднациональные институты, такие как ООН и подведомственные ей структуры, правительства стран, некоммерческие организации, а также частные компании.
По большей части вложения в «зеленые» инициативы невозвратны. Однако бывают такие проекты, которые не только приносят пользу окружающей среде, но и позволяют заработать на них. Запускают их в том числе в форматах государственно-частного партнерства.
Что государство и бизнес делают для защиты и восстановления окружающей среды, и сколько они вкладывают в это? Какие инструменты «зеленого» финансирования уже используют в России? И как много проектов, связанных с экологией, могут запустить на отечественном рынке концессий и ГЧП в ближайшие годы? Читайте в нашем новом обзоре.
- В последние десятилетия на планете обострились проблемы потепления климата, истощения озонового слоя, загрязнения окружающей среды из‑за большого количества отходов, вырубки лесов и другие. Один из ключевых документов на международном уровне, который способствует их решению, — концепция устойчивого развития, принятая ООН в 2015 году. Россия приняла на себя обязательства в рамках этого и других подобных актов, однако пока внесла скромный вклад в решение глобальных проблем: об этом говорит ее статистика по выбросам углекислого газа, производству отходов и иные показатели.
- По нашим расчетам, в 2020 году суммарные планируемые расходы российского правительства на «зеленые» госпрограммы и федеральные проекты — почти 200 млрд руб., а без учета мероприятий, прямо не связанных с охраной окружающей среды, — около 130 млрд руб. Суммарные же природоохранные инвестиции государства и бизнеса в 2019 году, по данным Росстата, превысили 870 млрд руб. На наш взгляд, этого недостаточно, с учетом масштабов экологических проблем и высокой стоимости их решения.
- Потребность России во вложениях только в некоторые проекты, связанные с экологией, по нашим расчетам, достигает 5,9–7 трлн руб. в перспективе до 2024 года. В эту оценку мы включили создание инфраструктуры для переработки бытовых отходов, обновление и развитие городского общественного транспорта, минимальное благоустройство и озеленение, доведение доли возобновляемой энергетики до 4–5 % от общего объема генерации, а также минимальные необходимые мероприятия в сфере защиты и восстановления окружающей среды. Отчасти эту сумму покроют бюджетные инвестиции в уже существующие программы, однако без участия бизнеса «озеленение» экономики невозможно.
- Лишь немногие компании на российском рынке готовы вкладывать в природоохранные мероприятия, а те, что готовы — тратят на это малую долю своих средств. По нашей оценке, основная часть «зеленых» инвестиций бизнеса приходится на небольшой круг компаний (в основном промышленных), одновременно наносящих наибольший вред экологии: 15 крупнейших из них за 2019 год потратили на окружающую среду около 0,3 трлн руб. — это почти треть от суммарных расходов государства и частного сектора за весь год. Но в среднем траты этих компаний не превышали 1 % от их выручки.
- Часто компании, которые позиционируют себя как экологичные и следуют принципам устойчивого развития, вкладывают в охрану окружающей среды для повышения своей производительности, возможности получить доступ на новые рынки и в рамках GR- и PR-кампаний. Впрочем, даже в таком случае польза от «зеленых» инвестиций существенна. В будущем количество «ответственных» компаний, на наш взгляд, будет расти, хотя кризис может замедлить этот процесс.
- В целом стремление к социально значимым тратам более характерно для государства, чем для частных компаний. Последние больше готовы вкладывать в рентабельные «зеленые» инициативы. Мы полагаем, такие возможны в сферах возобновляемой энергетики, обращения с отходами, общественного транспорта, благоустройства и озеленения городов, экотуризма, а также — но чуть меньше — в области очистки воды и воздуха, восстановлении биоразнообразия, «зеленом» строительстве. Причем они могут запускаться как полностью за частный счет, так и в рамках концессий и ГЧП.
- В России концессионный формат, на наш взгляд, больше всего актуален в сфере обращения с отходами — среди всех сфер, связанных с экологией. По нашей оценке, на конец ноября 2020 года в сегменте от 100 млн руб. в стране было запущено 38 таких инициатив суммарно на 45,7 млрд руб. А в ближайшие год — два высокие шансы на запуск имеют еще как минимум 17 штук на 36,2 млрд руб. Проекты других отраслей также имеют высокий потенциал для запуска в рамках государственно-частного партнерства, но они пока непопулярны на инфраструктурном рынке. Речь идет, например, об альтернативной энергетике — в России подписано только одно такое концессионное соглашение — или общественном транспорте, где практики запуска концессий больше, но потенциал ниши остается «нераскрытым».
- Реализацию экологических инфраструктурных проектов в мире поддерживают инструменты зеленого финансирования. Их применяют как в рамках государственно-частного партнерства, так и при запуске корпоративных проектов. К ним относят зеленые кредиты, зеленые бонды, секьюритизированные бумаги, а также суверенные зеленые облигации. Потенциал эмиссии последних в России, по нашей оценке, может составлять до 700 млрд руб. на горизонте до пяти лет.
- Объем рынка зеленых бондов в мире пока не превысил $ 1 трлн, что менее 2,5 % от глобального рынка корпоративных бумаг. Отечественные эмитенты первых зеленых выпусков появились почти два года назад, но лишь весной 2020 года Центральный банк определил «зеленые облигации» в стандартах эмиссии. На российском рынке находится зеленых бондов (в широком понимании) на 119,45 млрд руб., или около 0,8 % корпоративного рынка облигаций. Мы полагаем, что объем зеленых выпусков и их доля на финансовом рынке в будущем вырастут.
- Пока в стране есть лишь несколько «зеленых» игроков среди фондов и банков. Из-за отсутствия проработанной законодательной базы в сфере зеленого финансирования и регламентов по вложениям в такие инструменты для долгосрочных инвесторов развитие сектора в России идет неактивно. Одновременно бизнес особенно заинтересован своевременно «перестроиться» на ответственное финансирование, в противном случае есть вероятность отстать от развитых стран и потерять возможность привлекать деньги на глобальном финансовом рынке из‑за несоответствия экологическим стандартам.
Читайте полную pdf-версию обзора, а также другие аналитические материале на сайте infraone.ru.
