🛒 Когда золото скупает или распродает Центробанк, это не самый надёжный ориентир для частного инвестора. Тут могут быть политические мотивы (дедолларизация) или различные манипуляции с балансом, не связанные с коммерческой выгодой. Но когда золото скидывают большими лотами коммерческие банки - к этому уже стоит присмотреться и понять причины.
🏛 В лидерах распродаж - госбанки - ВТБ (он же лидер по запасам) и Сбер. В сентябре-октябре они сокращали балансы в среднем на 25-35% в месяц. Об этом говорит статистика ЦБ (её собрал Forbes). Причём в мае-июне банки с таким же энтузиазмом золото скупали. Уж не знаю, смотрели ли они при этом на Баффета, который тогда же вошёл в акции Barrick Gold. Давайте посмотрим, почему брали тогда, и почему продают сейчас.
🥇 Золото на балансе банка, в отличие от портфеля розничного инвестора, не является инвестиционным инструментом. Они, конечно, зарабатывают на этом, но другими способами. Чаще всего банки скупают продукцию золотодобывающих компаний, которых они же и кредитуют. А у "золотокопателей" обычно есть высокий сезон и низкий. Летом как раз шла активная добыча и, соответственно, скупка. К осени в сейфах скопилось много металла, а тут как раз цена подъехала такая ($2000), что грех не продать. Как выясняется, не зря - уже $1785.
💰 Золото продаётся на мировой рынок не прямой спотовой сделкой, а форвардным контрактом. Летом ставки по ним были положительными, поскольку цена росла. Поэтому можно было спокойно держать металл в хранилищах и неспешно искать покупателя с лучшей ценой. Осенью ценовой тренд сменился, и ставки стали отрицательными. Хранить невыгодно, что мотивирует быстрее избавляться.
📊 Сменится тренд - сменится и политика банков: будут снова скупать растущее золото. Вопрос - когда это будет. Пока я не вижу явных признаков разворота. Одно из последствий - в том, что часть молодых инвесторов переходит в биткоин как цифровой (более понятный для этой аудитории) суррогат золота. Я, как долгосрочный держатель акций золотодобывающих компаний и коллекционер монет, в рамках широкой диверсификации портфеля, могу себе позволить подождать. Для меня "низкий сезон" в ценах на золото - повод присмотреться к качественным активам.