По итогам ноября инфляция (темп роста цен) в России составила 4,42% в годовом выражении. Если еще несколько месяцев назад годовая инфляция находилась ниже прогнозного ориентира Центробанка на конец 2020 года в 3,9-4,2%, то сейчас соответственно уже превысила верхнюю границу диапазона.
Следует напомнить, что в настоящее время Центробанк придерживается так называемой «мягкой» процентной политики и до недавнего времени продолжал снижать свою ключевую ставку, пытаясь сделать более доступными кредиты для экономики в условиях кризиса. На последних заседаниях Центробанк брал паузу и не менял ставку, однако сохранял в своей риторике сигнал для еще одного снижения ключевой ставки (4,25% в настоящее время) в декабре.
Наблюдаемое превышение инфляцией прогнозного диапазона ЦБ на 2020 год сводит возможность еще одного снижения ключевой ставки (а значит и возможность еще чуть более дешевых кредитов) в декабре практически к нулю. Более того, взлет инфляции выше прогноза Центробанка и вовсе может изменить позицию регулятора в пользу постепенного перехода к повышению ключевой ставки для сдерживания инфляции. Именно бумажный показатель годовой инфляции является основным ориентиров для правительства и финансовых властей, которые «отдают все силы», чтобы вывести и удержать инфляцию на целевом уровне в 4%.
Тем не менее, можно предположить, что на ближайшем заседании 18 декабря (к слову, сразу после ежегодной пресс-конференции, а в этот раз онлайн-конференции российского президента) Центробанк все же выберет компромиссный вариант – снижать ключевую ставку не будет, но и не даст никаких намеков на то, что может перейти к постепенному повышению ставки в дальнейшем. Сам регулятор уже неоднократно заявлял, что текущее ускорение темпов роста цен рассматривает как краткосрочное явление, связанное в том числе с резким ослаблением рубля в сентябре-октябре. А в средне- и долгосрочной перспективе ЦБ видит преобладание факторов в пользу замедления инфляции (так называемых дезинфляционных факторов). Замедление темпов роста цен станет возможным благодаря постепенному ослаблению потребительской активности, чему, в свою очередь, будут способствовать сохранение сложной эпидемиологической обстановки и действующих ограничений (а возможно и частичные локдауны в отдельных регионах), а также падающие в кризис доходы населения.
Чтобы не пропустить очередную девальвацию рубля, подписывайтесь на канал в Telegram: t.me/pro_mm, и канал в Яндекс.Мессенджер