Ни один вопрос не получаю так часто, как этот. Инвестор, особенно начинающий, видит, как акции (в первую очередь технологические гиганты) идут вверх уже 11 лет подряд. По пути они иногда проваливаются (2018, 2020), но затем снова обновляют исторические хаи.
Один из индикаторов, по которому можно судить о перекупленности рынка, - это поведение крупных игроков. Каждый день мы видим новости, что большие фонды не особенно активны на рынке акций. На чём тогда растут Apple, Amazon, Tesla, да и наши Озон с Яндексом и Мейлом (при всей специфичности нашего рынка)? Ответ вы можете назвать сами: на новых деньгах миллионов розничных инвесторов, которые еще не привыкли считать мультипликаторы и не усвоили золотое правило "доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем".
Однако с фондами всё не так однозначно: их аналитики могут ошибаться. Примеров в истории немало, - с той же Теслой, которую упорно шортят последние 5-6 лет. А вот сами эмитенты акций ошибаются гораздо реже. Что им выгодно сейчас? - Выпускать новые и новые акции. IPO и SPO проводятся буквально каждый день. Лучший момент для выхода на биржу - это когда можно продаться задорого. Наоборот, подходящее время для выкупа (buyback) - когда можно забрать акции с рынка по сходной цене. Постоянно вижу статистику, что объём размещений в этом году превысил объём выкупа, что бывает редко.
Да, диспропорция необычная, но и ситуация сегодня уникальная. Из-за слабости экономики все развитые страны сделали реальные ставки отрицательными. Склоняюсь к мнению тех, кто считает, что этот банкет - не на 1 год. Приток новых физиков - тоже надолго. Пока акции воспринимаются как единственное место, куда можно пристроить деньги, популярные бумаги могут расти и дальше.
Мнения инвесторов разделились, на чьей стороне вы? Голосовалка внизу.